馬棕3月產量增幅擴大，另美豆出口欠佳摘要：【信息】：（1）棕櫚油：據SPPOMA ，馬棕產量3月1-15日產量環(huán)比上月同期+62.00%，1-10日環(huán)比+15.32%，1-5日環(huán)比+25.32%。點評：棕櫚油產量增幅先縮后明顯擴大，利空馬棕價格。（2）美豆：NOPA數據顯示，2月大豆壓榨量422萬噸，遠低于市場預期的458.9萬噸，且降低至17個月最低。USDA數據顯示，3月11日當周，美豆出口檢驗量51.88萬噸，較上周減少12.9%。點評：美豆國內壓榨和美豆出口檢驗數據欠佳，制約美豆?jié)q幅。
馬棕油產量意外大增 連棕領跌
【行業(yè)信息及動態(tài)】SPPOMA數據，3月1—15日馬來西亞棕櫚油產量比2月同期增62%，單產增63.12%，出油率降0.08%。船運調查機構SGS數據，馬來西亞3月1—15日棕櫚油出口量為54.93萬噸，較2月1—15日出口的55.49萬噸下降1.0%。行業(yè)機構印度溶劑萃取商協會（SEA）表示，印度2月棕櫚油進口上年同期下降27%至39.45萬噸，主要受需求低迷和前兩個月毛棕櫚油進口增加等因素影響。棕櫚油豆油期貨行情分析 y2105、OI105多單減倉
現貨方面，根據天下糧倉，國內沿海一級豆油報10300—10450元/噸（大多漲20—70元/噸，局部跌70元/噸）；沿海24度棕櫚油報8480—8620元/噸（大多漲30—70元/噸）；沿海進口菜籽壓榨四級菜油報11160—11530元/噸（漲40—50元/噸）。
【觀點與操作策略】國外方面，馬棕油出口降幅放緩，但午后產量環(huán)比增63.12%數據令盤面大跌，盤面多頭止盈主導；國內方面，因到港量、壓榨率偏低，油脂庫存再度下降，豆油74.83萬噸（-9.92%）、棕油56.03萬噸（-6.5%）、菜油1.7萬噸（-19.05%），豆油基差處歷史極高值，期貨5月價格受提振。建議y2105、OI105多單減倉；P2105多單止盈。
油脂觀點：馬棕3月產量增幅擴大，抑制油脂價格邏輯：棕櫚油，馬棕3月截止目前出口降幅收窄，產量增幅擴大；豆油，巴西大豆收獲進度環(huán)比繼續(xù)上升，另后期關注豆油收儲傳聞延續(xù)性；菜油，雖菜籽庫存環(huán)比上升明顯，但菜油庫存仍處低位，且上半年到港量增幅有限。需求方面，據天下糧倉數據，下游提貨累計同比增幅持穩(wěn)，但成交累計同比降幅擴大。綜上，原油價格堅挺、收儲傳聞、及國內食用油庫存同比仍偏低等，使油脂價格高位震蕩；但中長期基本面上，拉尼娜令今年棕油增產預期不改，部分機構已預計3月產量增幅擴大，南美大豆到港量至6月前邊際將呈遞增，及國內下游仍處于消費淡季等，預計國內供需長期趨于寬松仍為主基調。故綜合宏觀面、基本面等因素，預計油脂價格近強遠弱格局延續(xù)，中長期上仍維持油脂價格軸心下移預期。后期繼續(xù)關注下游成交情況。操作建議：觀望。風險因素：原油價格大幅波動，收儲政策不確定

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