動力煤主力ZC2105合約收盤價671.8（+26）；秦皇島港動力末煤(Q5500)平倉價640元/噸（-），廣州港山西優混
（Q5500）庫提價（含稅）735元/噸（-）。
◼ 大同南郊弱粘煤（Q5500）坑口價（含稅）460元/噸（+20），內蒙古東勝大塊精煤（Q5500）車板價420元/噸
（+20）。
燃煤供暖旺季結束，保供應政策逐步退出，而且由 于兩會的安監嚴格，煤礦開工率小幅下降，坑口發運明 顯減少。
◼ 內蒙能源整頓常態化，煤管票管制嚴格，疊加碳中
和戰略涉及環保問題，預計西北產能釋放難度增加。動力煤期貨現貨價格3月 供應下降利好期貨走強
動力煤主要邏輯：1、供給方面：燃煤供暖旺季結束，保供應政策逐步退出，而且由于兩會的安監嚴格，煤礦開工率小幅下降，坑口發運明顯減少；而后期西北地區能源整頓常態化，加之環保問題影響，產能大幅擴張難度較大，超產問題基本難以實現，市場供應量或將有所減少。2、需求方面：隨著工商業逐步復工復產，工業用電及工業燃煤恢復，市場需求邊際好轉，而且隨著價格回升，前期被壓制的需求得以釋放。3、庫存方面：隨著供需環境邊際改變，港口凈盈余增速明顯下降，庫存開始逐步去化，流通環節進入去庫存進程。4、利潤方面：隨著市場環境的改變，發運利潤有所好轉，坑口貿易發運或有所提升。5、總體來看：由于春節時間在陽歷月份上相對較晚，假期結束也基本進入了旺季結束期，前期保持較高聲調的保供政策的退出，可能導致市場供應量明顯下降，加之西北能源整頓繼續維持，供應量難有增量；而需求端邊際改善明顯，無論實際消費還是采購需求均在提升，有利于提升市場成交，增強市場信心。操作建議：區間操作風險因素：能源督察不及預期（下行風險）；下游需求超預期（上行風險）震蕩偏強

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