燃料油（FU）觀點：原油拖累高硫燃油走弱，月差高位回落（1）3月2日，F(xiàn)u2105收于2326元/噸，當日倉單208680噸（興中43120噸，洋山52100噸，海洋0噸，大鼎113460噸）。（2）3月1日，舟山船燃價格420美元/噸，富查伊拉388美元/噸，鹿特丹378.5美元/噸，新加坡394.5美元/噸，3月1日新加坡高硫380貼水1.08美元/噸。邏輯：原油價格下跌拖累高硫燃油價格走弱，F(xiàn)U月差高位回落。遠東LNG繼續(xù)下跌，但2/17日當周沙特從新加坡進口近9萬噸燃料油略超預期，印度煉廠或增加直餾燃料油的進口。供應端一月俄羅斯燃料油產(chǎn)量意外大降（環(huán)比-17%同比-9%），引發(fā)高硫燃料油供應不足預期，盡管中東燃料油供應環(huán)比增加，沙特連續(xù)七周出口燃料油至新加坡，俄羅斯燃料油產(chǎn)量大幅下降對市場帶來一定的沖擊，但未來高硫燃油供應逐漸增加是大概率事件。低硫燃油期價大跌 燃料油期貨價格受累走弱 操作策略：觀望風險因素：上行風險：原油大幅上漲，下行風險：原油大幅下跌，瀝青需求不及預期震蕩低硫燃料油（LU）觀點：原油調(diào)整疊加供應壓力，低硫燃油期價大跌（1）3月2日，Lu2105收于3113元/噸，倉單50540噸（洋山0，中化興中28970，海洋0，大鼎21570，浙江中石油廠庫0）。（2）3月1日，舟山VLSFO價格520美元/噸，富查伊拉522美元/噸，鹿特丹485美元/噸，新加坡514美元/噸。邏輯：原油價格調(diào)整，供應壓力下低硫燃油期價大幅下跌。供應端歐洲煉廠開工逐步提升，但東西低硫燃油價差低位，或限制亞太地區(qū)低硫燃油供應。LU內(nèi)外價差低位，若未來國產(chǎn)低硫燃油供應提升，內(nèi)外價差仍有走弱可能。操作策略：觀望風險因素：上行風險：原油大幅上漲，下行風險：低硫燃油需求不及預期，原油大幅下跌震蕩。

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