建材成交持續放量，鋼價震蕩偏強運行近期建材成交持續放量，明顯強于往年同期水平，表明剛性需求較好，在地產銷售延續韌性以及專項債資金逐步下達的背景下，我們傾向認為旺季期間建材需求將持續釋放，市場對需求的較強預期能夠得到兌現，并且在碳中和政策影響下供應端將持續受到壓制，因此鋼價震蕩偏強運行。報告要點鋼材：建材成交持續放量，鋼價震蕩偏強運行邏輯：杭州螺紋現貨4910元/噸（+80）。近期建材成交持續放量，明顯強于往年同期水平，表明剛性需求較好，在地產銷售延續韌性以及專項債資金逐步下達的背景下，我們傾向認為旺季期間建材需求將持續釋放，市場對需求的較強預期能夠得到兌現，并且在碳中和政策影響下供應端將持續受到壓制，因此鋼價震蕩偏強運行。上海熱卷現貨5290元/噸（+150）。前期檢修的鋼廠復產使得熱卷產量有所回升，但是長期來看，唐山全年限產以及碳中和政策將使得熱卷的供應壓力持續偏弱。在國內外制造業主動補庫周期的驅動下，卷板的表觀需求明顯強于往年同期水平，因此期價保持震蕩偏強運行。操作建議：回調買入與區間操作相結合風險因素：政策超預期收緊；地產超預期走弱；壓減鋼鐵產量相關政策不及預期（下行風險）螺紋鋼期貨最新價格 成材需求提振鐵礦石行情
鐵礦石鐵礦：鐵礦盤面再度拉升，期現基差持續縮小邏輯：現貨價格震蕩上行，超特粉05基差45元/噸。普氏價格167.6美元/噸，環比增加6.15美元/噸，PB粉價格1130元/噸，環比增加16元/噸。卡粉和PB價差199元/噸，PB與金布巴價差42元/噸。近期環保限產并未有擴大的跡象，港口運輸恢復后疏港反彈明顯，若疏港維持當前水平，下周港口庫存將開始去化。此外，成材需求表現良好，價格走高，鋼廠利潤擴大，非限產區域或將增產提振鐵礦石的生產需求和補庫需求。若后續成材需求持續釋放良好，將繼續提振鐵礦價格。操作建議：回調買入與區間操作相結合風險因素：成材需求大幅回落（下行風險）；環保限產不及預期（上漲風險）震蕩反彈廢鋼廢鋼：到貨見頂回落，廢鋼震蕩運行邏輯：華東破碎料均價3045（+7）元/噸，華東螺廢價差1830（+100）元/噸。電爐產能利用率已升至近年高位，唐山限產一定程度上延緩了長流程體恢復進度，廢鋼總需求呈現高位緩升。供應方面，基地恐慌性高發貨結束，今日鋼廠廢鋼到貨量開始見頂回落，預計鋼廠累庫壓力將有所緩解，且鋼企庫存可用天數處于低位，隨著螺廢價差不斷走擴，華東廢鋼現貨開始企穩，短期以高位震蕩運行為主。風險因素：終端需求恢復節奏不及預期（下行風險）；基地發貨積極性下降（上行風險）。

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