PTA期貨PTA：供需預(yù)期改善，低位輕倉做多（1）3月30日，PX價(jià)格穩(wěn)定，其中，CFR中國臺(tái)灣收在812美元/噸。（2）PTA現(xiàn)貨價(jià)格下滑5元/噸至4415元/噸，現(xiàn)貨加工費(fèi)回落至383元/噸；PTA期貨日內(nèi)高開低走，5月及9月合約分別收在4404（+2）元/噸以及4484（-6）元/噸，期貨5月及9月合約加工費(fèi)收在372元/噸和452元/噸。短纖期貨下行空間有限 短纖期貨實(shí)時(shí)行情3.31（3）聚酯水瓶片價(jià)格穩(wěn)定，收在6600元/噸；滌綸長絲中半光POY 150D/48F、DTY 150D/48F、半光FDY 150D/96F價(jià)格分化，分別在7515（+35）元/噸、9125（穩(wěn)定）元/噸以及7725（-25）元/噸；1.4D直紡滌綸短纖價(jià)格穩(wěn)定，收在6760元/噸。（4）3月30日，江浙滌絲產(chǎn)銷整體尚可，至下午3點(diǎn)附近平均估算在9成左右。邏輯：PTA供需階段性改善，關(guān)注低位做多機(jī)會(huì)。從總量來看，PTA加工費(fèi)處在低位，受此影響，階段性PTA裝置檢修集中，供應(yīng)的下降也帶來階段性PTA供需繼續(xù)改善；從結(jié)構(gòu)來看，PTA現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)于期貨，基差大幅走強(qiáng)，PTA期貨倉單繼續(xù)外流，庫存的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)移平衡現(xiàn)貨供應(yīng)緊張狀態(tài)。操作策略：供需改善支撐PTA價(jià)格，建議逢低做多，基于波動(dòng)率高位，低位賣出看跌期權(quán)；加工費(fèi)或受益于供給收縮而修復(fù)，建議關(guān)注多PTA空原料的交易方向。風(fēng)險(xiǎn)因素：原油價(jià)格下行風(fēng)險(xiǎn)。逢低買入短纖短纖：日內(nèi)產(chǎn)銷低迷，期貨低位震蕩（1）短纖期貨低位震蕩，PF105、PF109分別收在6880（+42）元/噸、7138（+46）元/噸；短纖期貨盤面對(duì)應(yīng)聚酯熔體成本分別在5465元/噸、5456元/噸；PF105、PF109加工差分別收在1415（-1）、1682（+14）元/噸。（2）短纖現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)定，產(chǎn)銷低位波動(dòng)。價(jià)格方面，短纖現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)6760元/噸，短纖現(xiàn)貨加工差下降20元/噸至1242元/噸；產(chǎn)銷方面，直紡滌短成交一般，平均產(chǎn)銷30%附近，部分工廠產(chǎn)銷10%，20%，70%，30%，10%，0%，20%。邏輯：短纖生產(chǎn)穩(wěn)定，產(chǎn)銷低迷，工廠庫存繼續(xù)回補(bǔ)；下游紗廠看，繼續(xù)消化原料庫存，原料庫存的下降與成品庫存的上行對(duì)應(yīng)，其中，平均原料庫存已降至春節(jié)假期前水平，隨著原料庫存的進(jìn)一步消化，備貨的意愿或?qū)⒂兴嵘粡某善穾齑鎭砜矗m然仍在上升，但邊際已有所放緩。操作策略：短纖價(jià)格基本回吐年內(nèi)漲幅，下行空間預(yù)計(jì)有限；靜待下游備貨，多頭
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