LLDPE觀點(diǎn)：漲價(jià)之后需求復(fù)淡，博弈短期還會(huì)延續(xù)（1）LLDPE現(xiàn)貨主流低端價(jià)格8870（+90）元/噸，L2105合約基差-165（-40）元/噸；（2）3月3日石化PE+PP早庫91.5萬噸，較3月2日下降0.0萬噸；邏輯：LLDPE高位震蕩，暫未進(jìn)一步上行，主要原因就是在價(jià)格再一次拉起后，下游需求重新回歸偏淡表現(xiàn)，不追漲的現(xiàn)象十分明顯。短期來看，我們維持LLDPE價(jià)格震蕩的判斷，進(jìn)口供應(yīng)偏少與高價(jià)抑制需求的上下游博弈還會(huì)延續(xù)，昨日現(xiàn)貨表現(xiàn)也再度證明了這一點(diǎn)，相對而言，在當(dāng)前開工環(huán)比回升、需求較為剛性的旺季窗口，多頭可能還會(huì)略微占優(yōu)。策略推薦：L-P多單持有上行風(fēng)險(xiǎn)：通脹預(yù)期兌現(xiàn)，成本向下游傳導(dǎo)流暢震蕩 下行風(fēng)險(xiǎn)：宏觀預(yù)期轉(zhuǎn)弱
PP觀點(diǎn)：下游需求抵觸依舊，但供應(yīng)偏緊暫仍提供支撐（1）華東拉絲主流成交價(jià)9330（+80）元/噸，PP2105合約基差-40（+4）元/噸；（2）山東地區(qū)丙烯價(jià)格8450（-20）元/噸，粉料價(jià)格8650（-50）粒粉價(jià)差550元/噸，間歇法粉料利潤-300元/噸；華東地區(qū)粉料價(jià)格8850（+0）元/噸；邏輯：PP繼續(xù)震蕩偏強(qiáng)，主要仍是受到供應(yīng)壓力不大的支撐，需求表現(xiàn)仍較一般，包括下游BOPP在內(nèi)成交依然偏淡。短期來看，我們對PP價(jià)格維持震蕩的判斷，多空之間“待售壓力不高”與“高價(jià)抑制需求”的博弈還會(huì)延續(xù)，出口需求已經(jīng)如期轉(zhuǎn)淡，對價(jià)格的后續(xù)拉動(dòng)將較為有限，下游需求還是接下來的重點(diǎn)關(guān)注對象，就目前的表現(xiàn)來看，應(yīng)不足以推動(dòng)PP價(jià)格新的一輪上漲。操作策略：P-L空單持有上行風(fēng)險(xiǎn)：通脹預(yù)期兌現(xiàn)，成本向下游傳導(dǎo)流暢下行風(fēng)險(xiǎn)：宏觀預(yù)期轉(zhuǎn)弱；纖維需求放 LLDPE、PP、PVC盤前行情分析 聚氯乙烯是什么？可咨詢客服
PVC觀點(diǎn)：供應(yīng)端壓力不大，短期高位震蕩(1)昨日華東電石法基準(zhǔn)價(jià)8580元/噸，相比前一日上漲190元/噸，05基差40元/噸。(2)據(jù)隆眾資訊，電石昨日再次調(diào)漲，山東地區(qū)接貨價(jià)在4040-4260元/噸；大沽接貨價(jià)在4060元/噸（危化車）；陜西北元接貨價(jià)在3690-3730元/噸；邏輯：昨日PVC盤面在連續(xù)回調(diào)后大漲，05合約收于8540元/噸，上漲195元/噸。近期邏輯是供應(yīng)端壓力不大疊加需求預(yù)期向好。目前出口支撐仍存，近期無新增產(chǎn)能且3月陸續(xù)有部分企業(yè)檢修，供應(yīng)端壓力較小；需求端而言，直接下游復(fù)工后制品普遍調(diào)漲5-10%，目前制品貿(mào)易商反映終端訂單一般，若之后需求改善后依然存在較強(qiáng)剛需。未來繼續(xù)關(guān)注三點(diǎn)（1）外盤供應(yīng)的恢復(fù)進(jìn)度和實(shí)際出口支撐力度；（2）各主要下游提價(jià)后的終端訂單情況；（3）電石的供應(yīng)是否會(huì)制約PVC開工率；總體而言中線向好的行情能否持續(xù)主要考驗(yàn)后續(xù)國內(nèi)需求端的跟進(jìn)力度。震蕩 操作策略：維持觀望風(fēng)險(xiǎn)因素：利多風(fēng)險(xiǎn)：電石供應(yīng)嚴(yán)重不足；利空風(fēng)險(xiǎn)：下游復(fù)工后終端需求不及預(yù)期

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