市場走勢分化，有色領跌商品報告推薦：有色金屬團隊：《鋅礦持續吃緊，中期鋅價維持向上驅動》——20210303摘要：我們通過分析中短期鋅礦供需格局，判斷出上半年鋅礦供應偏緊態勢或尚難扭轉，需等待至二季度末端才可能緩慢趨松。同時，國內消費旺季臨近，鋅基本面將接力宏觀面，國內鋅錠去庫邏輯抬升。故操作上建議鋅維持多頭思路，并關注和把握滬鋅跨期正套機會。有色板塊領跌期貨市場 滬鎳滬鋁不銹鋼走勢3.4。觀點精粹：版塊觀點推薦品種金融：股市反彈趨勢未變，債市臨近兩會平穩貴金屬：中長空單繼續持有黑色：限產政策驅動，鋼價震蕩偏強鐵礦：環保限產加嚴，鐵礦價格維持震蕩有色：青山供應高冰鎳，鎳價大幅下行鋁：調整到位，滬鋁卷土重來沖高能源：歐佩克會議在即，油價進入觀望模式瀝青：當周庫存增加，瀝青較原油走弱化工：原油企穩疊加需求預期，化工品跌后反彈短纖：產銷延續低迷狀態，現貨價格承壓農產品：遠期大豆供應充足，油脂成交表現一般玉米：需求疲軟，玉米震蕩走弱交易推薦：逢高賣出滬銅04合約。推薦指數：技術形態：減倉下行，1h K線跌破BOLL帶中軌，日線跌破MA10。升貼水修復：前期價格快速上漲抑制消費，LME升貼水有所修復。庫存上升：上期所庫存升至近一年的高位。短線建議：67000~67300元/噸區間逢高賣出CU2104合約，67400~67700止損。風險因素：消費超預期

活躍品種點評1、鎳波動原因：受青山供應高冰鎳消息影響，鎳價大幅下行。后期展望：新能源需求高增長，原料供應預期開始轉向，未來供需缺口邏輯松動，目前宏觀復蘇預期仍在，但基本面長期邏輯弱化，后市鎳價或震蕩運行。鎳鐵-高冰鎳打通后，鎳鐵成為不銹鋼和新能源的原料，更長期來看，盤面將通過鎳鐵價格加成來定價。操作建議：區間操作。風險因素：青山高冰鎳項目變數超預期；宏觀情緒變動超預期；鎳鐵進口超預期。2、不銹鋼波動原因：青山供應高冰鎳消息對短期鎳鐵供應基本無影響，長期尚且偏利多，但由于鎳價與不銹鋼價格的同向定價體系，帶動市場情緒轉弱，使得不銹鋼價格大幅下行。后期展望：鎳價下跌使得不銹鋼價格承壓，但目前不銹鋼成本支撐仍然較強，鎳鐵受鎳價下跌可能會有所松動，但受鎳礦緊張影響，回調有限，而鉻鐵價格比較強勢，按當前期價計算的話，不銹鋼利潤已大幅虧損，后市仍然相對看好不銹鋼。操作建議：短期區間操作，中期逢低做多。風險因素：不銹鋼需求不及預期；鎳鐵進口超預期。
鋁波動原因：距離去庫的時點愈來愈近，昨日經過調整的滬鋁在外盤帶動下，再次卷土重來，滬鋁漲幅超過4%。后期展望：旺季去庫接力成為新的上行驅動，供應端干擾吸引資金參與，鋁價上方空間打開。操作建議：持有（多單、跨期正套、跨市反套）。風險因素：累庫超預期；供應端干擾未兌現；宏觀情緒轉變。

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