歐佩克會議在即，油價進入觀望模式原油：歐佩克會議在即，油價進入觀望模式邏輯：短期油價高位回落，部分來自近兩周美股A股回調對市場情緒影響，以及歐佩克會議結論確定前的避險模式。年初以來國際油價大幅上行。金融角度，受到市場樂觀情緒支撐。全球經濟繼續復蘇，主要央行延續寬松，新增病例大幅回落，支撐資產配置風險偏好上行。美股持續升至歷史新高，大宗商品指數接近三年高位，原油基金凈多持倉快速增加。商品角度，受到供應削減支撐。沙特二三月份額外減產以對沖需求偏弱周期，以及美國南部極端寒凍天氣導致原油產量下降，使原油產量增幅不及預期。展望后期，金融角度關注情緒轉換節奏；若股市轉弱或使市場避險情緒增加。商品角度關注3月4日歐佩克會議對四月產量決議；若恢復增產將緩解供應收緊壓力。地緣角度關注美國與伊朗和沙特關系進展；若美伊關系修復將有利于伊朗產量恢復，若美沙關系惡化可能導致不利于頁巖油行業發展局面。本周關注周四歐佩克會議對于是否復產結論。策略建議：短期存在回歸空間，中期暫時維持偏強風險因素：地緣不確定性金融角度關注情緒轉換節奏；若股市轉弱或使市場避險情緒增加。商品角度關注3月4日歐佩克會議對四月產量決議；若恢復增產將緩解供應收緊壓力。地緣角度關注美國與伊朗和沙特關系進展；若美伊關系修復將有利于伊朗產量恢復，若美沙關系惡化可能導致不利于頁巖油行業發展局面。原油期貨價格進入觀望 等待歐佩克會議方向
瀝青觀點：當周庫存增加，瀝青較原油走弱（1）3月3日，Bu2106收于3052元/噸，倉單274040噸，當日現貨華東、東北和山東瀝青現貨3300，3200，3075元/噸（+50，0，0）。（2）3月3日，隆眾顯示瀝青煉廠整體開工率39.2%（環比-1.5%，同比+9.3%），煉廠庫存88.2萬噸（環比+1.6%，同比+43%），社會庫存73.15萬噸（環比+6%，同比+7%）。邏輯：原油價格震蕩下跌，瀝青期價大跌，瀝青基差大幅走強，瀝青-原油價差走弱，山東瀝青現貨價格下跌暗示供應壓力漸顯。當周煉廠加工利潤由負轉正，或預示著未來煉廠開工逐步提升，若需求無明顯走強，庫存的壓力或仍將存在。操作策略：觀望風險因素：上行風險：原油大幅上漲，下行風險：原油大幅下跌，瀝青需求不及預期震蕩燃料油（FU）觀點：高硫燃油月差繼續走弱，供應最緊張時間或已過去（1）3月3日，Fu2105收于2314元/噸，當日倉單208680噸（興中43120噸，洋山52100噸，海洋0噸，大鼎113460噸）。（2）3月2日，舟山船燃價格409美元/噸，富查伊拉388.5美元/噸，鹿特丹372.5美元/噸，新加坡387美元/噸，3月2日新加坡高硫380貼水2.03美元/噸。邏輯：FU月差繼續走弱，遠東LNG繼續下跌，印度煉廠或增加直餾燃料油的進口。供應端一月俄羅斯燃料油產量意外大降（環比-17%同比-9%），引發高硫燃料油供應不足預期，盡管中東燃料油供應環比增加，沙特連續七周出口燃料油至新加坡，俄羅斯燃料油產量大幅下降對市場帶來一定的沖擊，但高硫燃油供應最緊張的時間或以過去。操作策略：觀望風險因素：上行風險：原油大幅上漲，下行風險：原油大幅下跌，瀝青需求不及。

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