焦 炭
焦炭：庫(kù)存繼續(xù)累積，焦炭弱勢(shì)震蕩
邏輯：昨日焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)偏弱運(yùn)行，港口準(zhǔn)一下跌 30 元至 2630 元/噸，港口倉(cāng)單基差 240 元/噸，焦化廠落實(shí)第二輪提降，產(chǎn)地廠
庫(kù)基差 230 元/噸，昨日焦炭期價(jià)弱勢(shì)震蕩，兩會(huì)臨近，工信部強(qiáng)調(diào)壓減鋼鐵冶煉產(chǎn)能，唐山限產(chǎn)也有加嚴(yán)。從本周庫(kù)存數(shù)據(jù)來看，
各環(huán)節(jié)庫(kù)存繼續(xù)累積，焦炭現(xiàn)貨有階段性壓力，仍有提降預(yù)期。期價(jià)短期內(nèi)或維持震蕩調(diào)整的狀態(tài)。鋼材需求的啟動(dòng)及工信部政策
落地情況，將決定焦炭的進(jìn)一步走勢(shì)。
操作建議：區(qū)間操作
風(fēng)險(xiǎn)因素：鐵水減產(chǎn)、需求回歸不及預(yù)期（下行風(fēng)險(xiǎn)）；需求超預(yù)期（上行風(fēng)險(xiǎn)）
震蕩 黑色系焦煤焦炭期貨價(jià)格 焦煤期貨可區(qū)間操作
焦 煤
焦煤: 下游集中去庫(kù)，焦煤震蕩調(diào)整
邏輯：昨日焦煤現(xiàn)貨偏弱運(yùn)行，沙河驛蒙煤跌至 1650 元/噸。昨日焦煤期貨震蕩運(yùn)行。從本周供需來看，國(guó)內(nèi)煤礦產(chǎn)量恢復(fù)較快，
蒙煤通關(guān)量穩(wěn)步回升，后期可能會(huì)受洗煤廠關(guān)停的影響，澳煤暫未有明確通關(guān)放行。下游焦炭產(chǎn)能增加，且均保持高開工，但節(jié)前
補(bǔ)庫(kù)過高，節(jié)后積極去庫(kù)存，導(dǎo)致煤礦庫(kù)存累積。在供應(yīng)預(yù)期增加、下游集中去庫(kù)下，焦煤現(xiàn)貨仍有降價(jià)預(yù)期，期貨將維持震蕩調(diào)
整的狀態(tài)。
操作建議：區(qū)間操作
風(fēng)險(xiǎn)因素：煤礦增產(chǎn)、進(jìn)口放松（下行風(fēng)險(xiǎn)）； 澳煤進(jìn)口限制常態(tài)，需求超預(yù)期（上行風(fēng)險(xiǎn)）
震蕩
動(dòng)力 煤
動(dòng)力煤：供需邊際改善，煤價(jià)大幅反彈
邏輯：由于春節(jié)期間供需錯(cuò)配導(dǎo)致流通庫(kù)存大幅累積，對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生負(fù)面影響，現(xiàn)貨價(jià)格大幅下跌，不斷下行的價(jià)格反作用于市場(chǎng)貿(mào)
易的復(fù)蘇，導(dǎo)致剛性采購(gòu)釋放在跌價(jià)中受到抑制，市場(chǎng)價(jià)格逐漸跌破長(zhǎng)協(xié)，重新推動(dòng)需求放量，對(duì)現(xiàn)貨啟動(dòng)正向作用，現(xiàn)貨價(jià)格逐
漸企穩(wěn)止跌。而隨著剛需采購(gòu)的釋放，后期煤價(jià)有望繼續(xù)緩慢上漲，但由于淡季效應(yīng)影響，現(xiàn)貨價(jià)格漲幅有限。
操作建議：區(qū)間操作
風(fēng)險(xiǎn)因素：保供力度持續(xù)（下行風(fēng)險(xiǎn)）；需求復(fù)蘇超預(yù)期（上行風(fēng)險(xiǎn)）  。

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