重要事件：北京時間3月5日凌晨OPEC+會議結束，沙特決定4月維持額外減產100萬桶/日產量目標不變，暫不恢復每個月50萬桶/日的增產量。俄羅斯和哈薩克斯坦可分別增產13和2萬桶/日。下次會議將于4月1日召開。•短期走勢：上周油價先跌后漲，部分來自市場對于歐佩克會議預期現實調整。此前市場對于二季度增產預期增加，周初油價高位回落回避風險；歐佩克會議結論四月維持減產，油價恢復上行回歸至上周原位。•中期趨勢：年初以來油價整體維持偏強走勢。金融角度，受到市場樂觀情緒支撐。全球經濟繼續復蘇，主要央行延續寬松，新增病例大幅回落，支撐資產配置風險偏好上行。美股持續升至歷史新高，大宗商品指數接近三年高位，原油基金凈多持倉快速增加。商品角度，受到供應削減支撐。沙特二三月份額外減產以對沖需求偏弱周期，以及美國南部極端寒凍天氣導致原油產量下降，使原油產量增幅不及預期。•油價展望：短期來看，歐佩克維持減產以及持續涌入基金凈多持倉，支撐市場情緒維持偏強，對油價形成較強支撐。中期來看，情緒推動油價漲幅較大，相對基本面價值仍然高估。在估值與價值收斂前，存在基本面回歸空間。長期來看，若經濟修復去庫推進，庫存逐漸正常化后，基本面估值重心或逐漸上移。•本期專題：《歐佩克原油產量出口現狀》歐佩克四月延續減產
歐佩克/俄羅斯產量1月環比+19/+15萬桶/日，2月產量環比-92/-7萬桶/日。2-3月沙特計劃額外減產100萬桶/日。2月實際產量下降97萬桶/日。
沙特/伊拉克/伊朗/委內瑞拉1月原油出口環比-65/+3/+0/+22萬桶/日。2月出口環比-6/+8/-32/-6萬桶/日。
中國/印度/日本/韓國進口中東四國原油1月環比-3/+33/-16/-8萬桶/日，2月環比-74/-55/+1/-1萬桶/日。
沙特對亞洲/美國/歐洲中質原油出口官價3月環比+0/+0.1/+1.4美元/桶，2月環比+0.4/+0.2/-0.5美元/桶，1月環比+0.55/-0.3/-0.5美元/桶。歐佩克四月延續減產 原油沙特出口官價多少錢
周度評述：歐佩克+超預期原油減產支撐下油價大漲，高硫燃油價格大漲，新加坡380裂解價差小幅下跌。需求端遠東LNG繼續下跌，當周沙特自新加坡燃料油進口為0，但印度、韓國2-3月燃料油需求超預期增加（煉廠進料），新加坡380貼水當周由負轉正。供應端一月俄羅斯燃料油產量意外大降，疊加歐佩克+超預期減產帶來意外的利多效應：延緩重質化進程高硫燃油供應下降；中重質組分緊張帶動高硫燃料油采購需求。當周FU繼續減倉反彈，現階端原油上漲內外價差低位，有利于倉單消化，從而帶動月差走強。

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