削債與通脹邏輯使貴金屬波動劇烈，建議待高點沽空與其他券商昨日貴金屬日盤下跌，夜盤反彈。大幅波動主要源于鮑威爾預期管理，提振市場信心，但昨日CPI拉高，引發(fā)通脹邏輯。我們認為，通脹邏輯的弱點在于，美聯(lián)儲在經濟復蘇路徑穩(wěn)定下，將通過前瞻性指引控制。因此建議反彈高點輕倉沽空。報告要點 
摘要：昨日貴金屬日盤下跌，夜盤反彈。大幅波動主要源于鮑威爾預期管理，提振市場信心，但昨日CPI拉高，引發(fā)通脹邏輯。我們認為，通脹邏輯的弱點在于，美聯(lián)儲在經濟復蘇路徑穩(wěn)定下，將通過前瞻性指引控制。本周鮑威爾將有兩次講話，第一次在周一引發(fā)貴金屬下跌，第二次將在本周四，我們預測鮑威爾將再次通過前瞻性指引控制通脹預期，達成削債預期對貴金屬通脹的“達摩克里斯之劍”效應。本周仍建議觀察多頭反彈走勢，并維持少量空單。一旦本周多頭反彈形態(tài)走壞，那么空頭邏輯即可繼續(xù)。空頭建倉時點最好選擇通脹邏輯發(fā)酵導致的短暫上沖高點。再次強調二季報中的三重邏輯：（1）美債美元指數長期向上，短期有支撐：（2）經濟向好下美債波動利好風險資產，避險資產承壓；（3）參考2013年，利率、美元指數并未走強下，黃金仍作為領先指標下跌。操作建議：長線貴金屬空單輕倉持有，本周觀望。風險因子：1.疫情反復；2.地緣政治因素；3.短期消費擾動 
觀點:空單輕倉持有，本周觀望。（1）昨日滬金主力合約由開盤369.02元收于365.80元，較前一日收盤價下跌-0.92%；滬金主力合約持倉量下降-5220手。（2）截至北京時間早晨5:00，Comex黃金主力合約價格由開盤1732.2美元漲至1746.2美元，較前一日收盤漲0.78%，減倉-690手。貴金屬期貨波動劇烈 滬金銀期貨策略空單輕持
白銀觀點:節(jié)奏跟隨黃金，空單輕倉持有，短期繼續(xù)觀望。（1）昨日滬銀主力合約由開盤5262元收于5197元，較前一日收盤價下跌-1.29%，減倉-470手。（2）至北京時間早晨5:00，Comex白銀主力合約價格由24.830美元漲至25.405美元，漲幅2.32%，減倉-8233手。

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