生豬方面，現貨止跌反彈，預計期貨區間震蕩運行。雞蛋方面，低存欄支撐蛋價，需求處于淡季，預計期價震蕩運行。玉米方面，非瘟及疫病導致生豬產能恢復或不及預期疊加蛋雞存欄下滑，飼用需求或不及預期，深加工補庫較為謹慎，再者替代谷物用量增加降低玉米需求，最后進口預期增加，綜上我們傾向于玉米盤面或區間震蕩偏

供需階段調整，板塊整體反彈摘要：【信息】：（1）4月12日國內地區玉米價格震蕩調整，全國玉米均價為2776元/噸，較上周五上漲8元/噸。山東地區深加工企業玉米收購價主流區間在2780-2990元/噸，全線較昨日小幅調整10-50元/噸，遼寧錦州港口收購20年新糧價格2730-2770元/噸（容重690-720以上，水分14.5%以內，生霉2，熱損1，不完善粒8，雜質1），較上周五上漲30-40元/噸，遼寧鲅魚圈港口玉米2730-2770元/噸（容重680-720以上，水分15%以內，生霉2%，熱損1%，雜質1%）。廣東港口二等新糧集中報價2800元/噸。（2）4月12日國內生豬價格較上周五止跌反彈。全國各省生豬均價在22.17元/公斤，較上周五漲幅為4.43%；較去年同期的33.98元/公斤下跌了11.81元/公斤，目前市場豬價最高的是福建南平24.80元/公斤；最低價是新疆地區的19.00元/公斤。玉米期貨盤面仍有下跌空間 生豬期貨寬幅震蕩

玉米及其淀粉觀點：進口量大幅增加，玉米供需預期偏寬松邏輯：供應方面：售糧進度方面，根據天下糧倉統計，當前全國售糧進度92%，去年同期88%，同比較快，基層潮糧銷售已接近尾聲。貿易商方面，前期玉米價格持續下跌，部分囤糧已接近成本線或已虧損，提價惜售情緒再起。替代品方面，小麥替代優勢仍存，進口谷物陸續到港，增加替代供應。需求方面：飼用需求方面，非洲豬瘟疫情頻發，養殖端看空后市出欄積極，疊加蛋雞存欄不高，且下游飼企替代谷物較多，階段玉米飼用需求下降。深加工方面，淀粉、酒精企業開機率下降，玉米收購、消耗量下降，加工利潤環比下降。庫存方面：主產區售糧進度快于往年，基層農戶余糧不多，悲觀預期下庫存成本渲染貿易商惜售情緒。下游企業庫存同比仍高，玉米收購量下降�？偭靠�，谷物供應相對充足，供需趨松格局未變，隨著渠道庫存釋放，盤面仍有下跌空間。投資策略：偏空思路對待。風險因素：進口政策變化、天氣、疫情。震蕩偏弱生豬觀點：現貨反彈提振，期價區間震蕩偏強運行邏輯：現貨方面：目前現貨仍處于消費淡季，疫病仍有發生，出欄增加，再一方面，前期壓欄生豬隨著均重增加，不得已出欄，大豬增加市場豬肉供應，屠宰企業壓價收購，現貨偏弱運行，不過從本周看出欄均重已經達到較高位置，隨著大豬出欄結束（監測出欄均重下滑），預計市場生豬供應壓力漸降，現貨價格或見底反彈（預計不會等太久）。期貨方面，09合約生豬目前處于仔豬成長期，預計出欄量較為確定，在盤面給出養殖利潤情況，企業賣出套保一定程度施壓盤面。從生豬的存欄結構變化看，前三個月疫情等疫病導致存欄受損，仍將在三季度出現生豬出欄斷檔，一定程度支撐豬價，但市場凍品庫存以及進口凍肉的投放，使得未來市場或呈現缺豬但不缺肉的情況，限制豬價反彈空間，但并不排除現貨企穩反彈后，情緒帶動期價走強，總體預計寬幅震蕩為主。投資策略：震蕩風險因素：進口政策變化、天氣、疫

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