板塊弱勢，棉價受減產支撐反彈摘要：橡膠：反轉驅動缺乏，下行趨勢未改暴跌后反彈正常，但下行趨勢尚未改變。操作策略：單邊觀望。套利：維持混合與滬膠正套。風險因素：疫情持續時間較長，導致下游企業資金斷鏈并倒閉；實體經濟被重創紙漿：倉單大幅增長，紙漿維持寬幅震蕩交割品不足的問題，一旦05開始持續減倉，按照最新10萬噸的庫存，05的交割缺口可能是在快速縮減的。因此，紙漿單邊上漲的可能是較低的。操作策略：近月合約等待顯著下行后短多，可參考前低水平。如09合約沖高至20日均線附近，則可考慮短空。風險因素：利空因素：下游需求惡化；漿廠拋售。棉花：減產消息及外盤強勢推動鄭棉反彈種植端傳來利好消息助推近兩日鄭棉反彈上漲，但驅動性上漲還需看需求，當前紡織廠補庫意愿一般。鄭棉5月合約收于15050 棉花期貨盤面偏強怎么炒 操作策略：9月合約運行區間14800-15500，短期震蕩偏強，低吸短多。風險因素：下游訂單不及預期、滑準稅配額超預期增發大宗氛圍弱勢，而板塊各品種缺乏有效看漲驅動，整體受帶動回落。橡膠：反轉驅動缺乏，下行趨勢未改；紙漿：倉單大幅增長，紙漿維持寬幅震蕩；棉花：減產消息及外盤強勢推動鄭棉反彈。
棉花觀點：減產消息及外盤強勢推動鄭棉反彈行情：鄭棉5月合約收于15050，上漲240個點；9月合約收于15285，上漲255個點；棉紗9月合約收于22650元/噸，上漲370個點。邏輯：新棉種植之際，種植端傳來利好消息助推近兩日鄭棉反彈上漲。中國棉花協會公布的3月植棉意向報告稱2021年全國植棉面積預計下滑近5%，疊加USDA供需報告利好、干旱天氣持續、美元走軟致ICE棉價走高，國內鄭棉在消化滑準稅配額增發的傳言后反彈走高。短期盤面或震蕩偏強，之后回歸基本面。當前國內棉花市場供應充裕，庫存壓力邊際緩解，現貨交投一般，紡織企業新增訂單不佳，原料采購意愿不強，需求對棉價上漲驅動力不強。因此，后續棉價能否上漲核心邏輯還得看需求。操作策略：9月合約運行區間14800-15500，短期震蕩偏強，低吸短多。關注：滑準稅配額、拋儲、天氣風險因素：下游訂單不及預期、滑準稅配額超預期增發震蕩偏強
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