LPG觀點:消費或轉淡壓制市場情緒,LPG期價區間震蕩(1)4月15日,主力合約PG2105合約收盤價為3915元/噸,較上一交易日收盤價下跌11元/噸,較上一交易日結算價下跌4元;結算價格為3910元/噸,較上一交易日下跌9元/噸。以LPG廣東交割現貨指導價為參考,基差463元/噸,以華東金陵石化價格為參考,基差至295元/噸,以山東京博石化價格為參考,基差至586元/噸。(2)4月15日,各地現貨價格較昨日多持平。華南地區出廠價主流在4200-4300元/噸,廣石化報價4328元/噸。華東地區出廠價主流在4000-4400元/噸,金陵石化報4160元/噸。山東現貨報價4150-4400元/噸,齊魯石化報4400元/噸。LPG自身基本面供需同減 后期行情多震蕩偏弱(3)4月15日,華南5月到岸成本預估:華南進口丙烷到貨成本為3720元/噸,跌142元/噸,丁烷到貨成本為3418元/噸,跌228元/噸。(4)沙特阿美公司4月CP公布,丙丁烷均有下調。丙烷為560美元/噸,較上月下調65美元/噸;丁烷530美元/噸,較上月下調65美元/噸。丙烷折合到岸成本預估在4191元/噸左右,丁烷到岸成本預估在3975元/噸左右。邏輯:原油價格持續偏強對于能化市場情緒形成明顯支撐,然LPG基本面后期隨著需求下滑存轉弱可能對盤面上方空間也形成一定壓制。LPG近期自身供需方面,由于春季檢修季來臨,國內主營煉廠供應整體處于收縮態勢,供應端減少一定程度減緩淡季的跌幅,近期各地現貨價格維持高位在淡季需求回落預期下,盤面當日區間震蕩。從LPG自身基本面來看,二季度或處在供需同減的局面。需求端,隨著氣溫回升燃燒需求將進一步回落,民用氣價格存回調預期。碳四調油需求則由于原油端走強(帶動下游汽油價格上漲)而受到提振。C3端近期PDH檢修中的部分裝置有復工跡象,近兩周持續下探的開工率或逐漸開啟回升通道;ば枨蟮倪呺H向好預計將部分抵消燃燒需求的季節性回落。中期在氣溫升高季節性淡季趨勢下,LPG現貨市場難以突破,預計后期多震蕩偏弱的走勢。操作策略:淡季合約逢高偏空思路操作風險因素:原油價格持續大漲,氣溫超預期下降(中期上行風險)震蕩。
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