周度評述：供應下降現(xiàn)貨延續(xù)上行，LPG期價高位震蕩
國際市場：本周國際油價震蕩上行。三重利多因素主導。1.美元與美債收益率均回落提振油價。2.也
門胡賽武裝聲稱襲擊沙特煉油設施，中東地緣局勢升溫，油價快遞反彈。3.歐佩克在最新月報中表示，
預計2021年全球原油需求增速預期為595萬桶/日。本周國際液化氣市場偏弱。5月CP預期丙烷跌至472
美元/噸，丁烷跌至442美元/噸。
期貨市場：LPG期貨主力2105合約周內(nèi)以上漲收盤為主。現(xiàn)貨市場在節(jié)后補貨需求及煉廠檢修供應收
窄支撐下，成交穩(wěn)步上漲，現(xiàn)貨回暖帶動下期貨盤面震蕩走高，然考慮到隨著氣溫上升LPG淡季需求
臨近，需求端存收縮預期，且5月CP走跌進口成本預期下降，盤面周后期上行動力不足，整體呈現(xiàn)高
位震蕩。中期主要關(guān)注季節(jié)性淡季來臨后可能面臨的供需過剩帶來的階段性做空機會。
基本面概覽：供應方面，我國LPG商品量較上周窄幅波動。本周到港船期數(shù)量環(huán)比上周減少，到港地
以山東和華南地區(qū)為主。需求方面，清明假期后，下游存一定補貨需求，現(xiàn)貨價格上行過程中，市場
買漲情緒漸濃，本周保持一定剛需，但較幾周前并無明顯提升。中期來看，隨著補貨需求結(jié)束，氣溫
逐漸升高，需求呈現(xiàn)下降預期。深加工需求方面，下游利潤可觀，本周調(diào)油裝置開工負荷均有不同程
度提升。PDH方面，3-4月部分PDH裝置集中進入檢修期，工業(yè)需求持續(xù)降低，近期部分裝置陸續(xù)結(jié)束
檢修，開工率回升。庫存方面，除山東地區(qū)外，各地煉廠庫存環(huán)比上周多小幅去化；碼頭庫存方面，
華東、華南庫存均環(huán)比明顯去化。LPG期貨主力2105周行情上漲 尋找階段性做空機會
操作建議：中期逢高做空淡季合約
風險因素：原油價格大漲，氣溫驟降（中期上行風險）。
【周內(nèi)各地現(xiàn)貨上行，交投氛圍周后期轉(zhuǎn)淡】國產(chǎn)氣方面，華南主流4150-4400元/噸；華東主流
4150-4350元/噸，山東主流4150-4250元/噸。進口氣方面，華東地區(qū)4200-4500元/噸，華南地區(qū)
4300-4400元/噸。
【LPG期價周內(nèi)高位震蕩】LPG期貨主力2105合約周內(nèi)以上漲收盤為主。現(xiàn)貨市場在節(jié)后補貨需求及
煉廠檢修供應收窄支撐下，成交穩(wěn)步上漲，現(xiàn)貨回暖帶動下期貨盤面震蕩走高，然考慮到隨著氣溫
上升LPG淡季需求臨近，需求端存收縮預期，且5月CP走跌進口成本預期下降，盤面周后期上行動力
不足，整體呈現(xiàn)高位震蕩。中期主要關(guān)注季節(jié)性淡季來臨后可能面臨的供需過剩帶來的階段性做空
機會。
 
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