橡膠期貨供需無亮點 4月底橡膠期貨做空為主
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周度來看,橡膠期貨價格變化不大,但周部內先漲后跌,上漲的核心主要是受大宗商品整體反彈影響,但總體依舊表現較弱,反彈幅度不及多數品種。滬膠基差依舊偏高,無論是對于全乳膠還是對于混合膠,當前的基差水平顯示盤
滬膠基差依舊偏高,無論是對于全乳膠還是對于混合膠,當前的基差水平顯示盤面仍舊會有向現貨回歸的壓力。橫向價格比較,目前的橡膠各品種價格已經低于去年10月以來的低 橡膠期貨供需無亮點 4月底橡膠期貨做空為主
橡膠期貨策略:供需無亮點,價差回歸需求帶動盤面走弱邏輯分析:供應端:1、膠水走勢下行趨勢,中國泰國均是。2、進口維持中性偏利多變化。進口將有季節性減少,同時內外倒掛。3、天氣端維持正常。需求端:1、輪胎開工短期回落,同時國內終端不佳的情況持續存在,拖累輪胎開工。庫存:1、港口庫存維持下降。橡膠整體走勢偏弱,我們認為最主要的原因在于其供需以及價差、基差方面都沒有給予盤面非常明顯的好轉表現以及價格超跌或低估的數據支撐。供需方面我們已經看出開工率到達高位水平,存在下行壓力,而供應端雖然有一些消息利好,但是膠水價格持續偏弱,消息面的利好沒有實際的拉動。相對來說,更有壓力的仍在于價差層面。今年全乳膠與混合膠的價差回歸需求依舊較大,而全乳膠自身的現貨成交上沒有出現銷售好轉支撐高價差的情況。因此套利盤的介入以及全乳膠基差的回歸會帶動盤面繼續走弱。操作上,橡膠階段偏空對待。操作策略:單邊:做空為主。套利:混合期現正套持有。風險因素:疫情持續時間較長,導致下游企業資金斷鏈并倒逼;實體經濟被重創;原料價格快速走低。
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