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原料庫存持續(xù)下滑 棉花期貨一周漲勢原因4.19
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棉花期貨策略：繼續(xù)關(guān)注需求變化一周行情回顧：本周ICE主力合約延續(xù)反彈上行的走勢，USDA4月供需報(bào)告偏多、美國干旱天氣沒有緩解疊加美元走弱，推動ICE棉價(jià)上行。美棉最新出口周報(bào)顯示其周度簽約量及裝運(yùn)量環(huán)比回落，使得ICE棉價(jià)在周五回落1.52%。本周鄭棉重心上移，供應(yīng)端、需求端及庫存數(shù)據(jù)都表現(xiàn)利多，疊加美棉價(jià)格上漲，鄭棉9月合約周度反彈1.25%。供需總結(jié)：產(chǎn)量：2021年國產(chǎn)棉產(chǎn)量增加，目前累計(jì)銷售皮棉同比增加100萬噸以上，市場供應(yīng)量大；進(jìn)口：20/21年度累計(jì)進(jìn)口量同比去年增加100萬噸；庫存：截至3月份同比減少6萬噸，環(huán)比減少47萬噸，庫存壓力邊際緩解；消費(fèi)：1、外銷：3月紡織品服裝出口同比增長22.8%。其中，紡織品出口同比增長8.6%，服裝當(dāng)月出口同比增長42.3%。2、內(nèi)銷：3月服裝鞋帽針紡織品零售額同比增加69%。3、紡織端：節(jié)后下游走貨略有好轉(zhuǎn)，詢單增多，但實(shí)單不多，整體表現(xiàn)依舊一般。原料庫存持續(xù)下滑 棉花期貨一周漲勢原因4.19新年度種植預(yù)期：全國植棉意向面積為4367.55萬畝，同比下降4.99%，較上期調(diào)查減少202.32萬畝，降幅較上期擴(kuò)大4.4%。長期驅(qū)動：全球疫情好轉(zhuǎn)，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，全球棉花消費(fèi)復(fù)蘇，全球棉花去庫存。展望：當(dāng)前國內(nèi)棉花供應(yīng)充裕，庫存處于高位，3月去庫速度加快，庫存同比下滑；終端紡織服裝消費(fèi)持續(xù)正增長，長期來看終端消費(fèi)保持樂觀；紡織端目前仍未見明顯補(bǔ)庫，原料庫存持續(xù)下滑，成品庫存累積，現(xiàn)貨交投一般。上周上漲更多的是外盤以及供應(yīng)端預(yù)期利多的推動，但棉價(jià)上漲仍需下游好轉(zhuǎn)的配合。操作：多單持有。關(guān)注：滑準(zhǔn)稅配額消息、主產(chǎn)區(qū)天氣、下游訂單風(fēng)險(xiǎn)因素：利空因素：國內(nèi)下游新增訂單不及預(yù)期；國際貿(mào)易關(guān)系。
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