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銅鋅期貨價格波動原因 滬鎳期貨中線逢高空
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觀點及邏輯
➢ 觀點：逢高賣出豆油09合約。 推薦指數：★★☆
◼技術形態：跌破前期支撐的5日均線，1h K線跌破BOLL帶中軌。
◼需求走弱：近期提貨量季節性走弱，已處于同期低位。
◼累庫預期：在壓榨利潤回升保障壓榨量的情況下，需求走弱導致
累庫預期較強，利空期價。
基本面圖表 8430~8450元/噸區間逢高賣出Y2109合約， 8460~8480元/噸止損。
需求超預期。
2021年4月20日-23日，我司對山東棉紡市場進行走訪調研，了解到山東紡織企業當前原料
庫存偏高、成品庫存處于歷年低位、利潤處于高位，訂單到五月中下旬。企業預期二季度隨著消費
進入傳統淡季，紡企利潤存在回調需求，棉紗價格或回落；棉花價格后期存在上漲空間，預計穩中
偏強走勢。需關注國際貿易關系的變化。
品種 波動原因 后期展望 操作建議 風險因素
鋅
美元走弱，有色板塊整
體走強，鋅價高位區間
內強勢反彈
國內鋅錠庫存加速去庫，低庫存態勢將不斷凸顯，短期鋅價
仍在尋求區間突破的驅動，我們偏向于內外鋅價先分別突破
上方2.2萬和2900美金重要壓力位的可能。
趨勢性多單和滬鋅
跨期正套輕倉持有宏觀情緒變動超預期，國內消費旺季表現不佳
鎳
鎳價前期表現較弱，有色板塊大漲帶動市場情緒，導致鎳價大漲
美元走弱推升倫鎳價格，導致進口窗口關閉，國內供應壓力
暫緩，庫存緩慢去化，現貨升水企穩回升，鎳鐵供需逐步轉
松，倫鎳庫存仍有壓力，基本面支撐不強，隨著樂觀情緒釋
放，鎳價上方空間或有限。
短線區間操作；中線嘗試逢高空。
宏觀情緒變動超預期；青山高冰鎳項目變動超預期；新能源車銷量超預期。
銅
4月歐美制造業PMI初值超預期回升，宏觀情緒偏樂觀，資金流入滬銅推高價格
滬銅旺季不旺，高銅價抑制消費，需警惕沖高回落風險 一旦滬銅明顯減倉，
多頭及時撤退 旺季不旺
中國期貨開戶網三大核心優勢：
1，服務優勢，網絡實時客服+專屬客戶經理，遇到交易問題三分鐘反饋解決。
2，費率優勢，交易費率陽光透明，交易手續費量大可享優惠。
3，品牌優勢，國資期貨公司著名品牌，交易所優秀會員，營業部遍布各大城市。
開戶網絡咨詢：右側客服 或 QQ95215041 或 微信號客服 也可掃描下圖中微信客服二維碼
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庫存偏高、成品庫存處于歷年低位、利潤處于高位，訂單到五月中下旬。企業預期二季度隨著消費
進入傳統淡季，紡企利潤存在回調需求，棉紗價格或回落；棉花價格后期存在上漲空間，預計穩中
偏強走勢。需關注國際貿易關系的變化。
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鋅
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美元走弱推升倫鎳價格，導致進口窗口關閉，國內供應壓力
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松，倫鎳庫存仍有壓力，基本面支撐不強，隨著樂觀情緒釋
放，鎳價上方空間或有限。
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銅
4月歐美制造業PMI初值超預期回升，宏觀情緒偏樂觀，資金流入滬銅推高價格
滬銅旺季不旺，高銅價抑制消費，需警惕沖高回落風險 一旦滬銅明顯減倉，
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