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焦煤期現(xiàn)價(jià)格調(diào)整后將有支撐 五一逢回調(diào)買入
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焦炭：庫存大幅去化，焦炭穩(wěn)中偏強(qiáng)
邏輯：昨日焦炭現(xiàn)貨市場穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，港口準(zhǔn)一價(jià)上漲 50 至 2550 元/噸，09 合約港口倉單基差-50 元/噸。焦炭第三輪提漲已
全面落地，山西、河南環(huán)保去產(chǎn)能擾動(dòng)不斷，昨日焦炭期價(jià)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。從供需來看，雖高爐限產(chǎn)預(yù)期強(qiáng)，但非河北區(qū)域高爐
有提產(chǎn)，各地環(huán)保督查下，焦化廠自發(fā)性限產(chǎn)，本周焦炭產(chǎn)量大幅下降。鋼廠積極采購，焦化廠庫存延續(xù)下降。整體來看，基于
旺季需求，焦煤成本支撐，焦炭現(xiàn)貨將繼續(xù)反彈，期貨將維震蕩的狀態(tài)，總體支撐較強(qiáng)。
操作建議：區(qū)間操作
風(fēng)險(xiǎn)因素：需求不及預(yù)期、粗鋼壓減政策執(zhí)行（下行風(fēng)險(xiǎn)）；高爐限產(chǎn)放松、焦化限產(chǎn)（上行風(fēng)險(xiǎn)）
震蕩
焦煤：下游積極補(bǔ)庫，焦煤價(jià)格驅(qū)動(dòng)向上
邏輯：昨日焦煤現(xiàn)貨穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，焦化廠采購積極，山西產(chǎn)地焦煤上漲較快，安澤低硫主焦?jié)q至 1765 元/噸。近日口岸優(yōu)化疫
情檢測流程，通關(guān)車輛有增加預(yù)期，昨日焦煤震蕩反彈，從需求來看，國內(nèi)產(chǎn)量受保供與安全多重影響，總體增量有限。中澳關(guān)
系緊張，進(jìn)口放松無望，蒙古口岸通關(guān)量或有回升。而需求方面，下游焦炭產(chǎn)能增加，被動(dòng)減產(chǎn)后產(chǎn)量下降，真實(shí)需求有下降。
但下游集中補(bǔ)庫，鑒于焦煤需求較好、供應(yīng)增量有限，焦煤期現(xiàn)價(jià)格調(diào)整后將有支撐。
操作建議：回調(diào)買入與區(qū)間操作相結(jié)合
風(fēng)險(xiǎn)因素：煤礦增產(chǎn)、進(jìn)口放松（下行風(fēng)險(xiǎn)）； 進(jìn)口限制常態(tài)，需求超預(yù)期（上行風(fēng)險(xiǎn)）
震蕩偏強(qiáng) 焦煤期現(xiàn)價(jià)格調(diào)整后將有支撐 五一逢回調(diào)買入
動(dòng)力煤：市場情緒恢復(fù)，煤價(jià)漲勢再起
邏輯：當(dāng)前最重要的驅(qū)動(dòng)在國內(nèi)供應(yīng)端，能源反腐整頓與碳中和對環(huán)保的要求，導(dǎo)致西北主產(chǎn)區(qū)安全檢查不斷，煤管票發(fā)放明顯
減少，多數(shù)煤礦減產(chǎn)甚至停產(chǎn)，坑口市場相對緊張，助推市場的繼續(xù)修復(fù)，對市場形成長期支撐；短期來看，雖然現(xiàn)在依舊處于
消費(fèi)淡季，但旺季市場即將到來，下游庫存處于低位，若供應(yīng)量持續(xù)收緊，下游補(bǔ)庫存啟動(dòng)將繼續(xù)推升市場，煤價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行的態(tài)
勢依舊難以改變。
操作建議：回調(diào)買入與區(qū)間操作相結(jié)合
風(fēng)險(xiǎn)因素：保供執(zhí)行到位（下行風(fēng)險(xiǎn)）；下游提前補(bǔ)庫（上行風(fēng)險(xiǎn)）
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邏輯：昨日焦炭現(xiàn)貨市場穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，港口準(zhǔn)一價(jià)上漲 50 至 2550 元/噸，09 合約港口倉單基差-50 元/噸。焦炭第三輪提漲已
全面落地，山西、河南環(huán)保去產(chǎn)能擾動(dòng)不斷，昨日焦炭期價(jià)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。從供需來看，雖高爐限產(chǎn)預(yù)期強(qiáng)，但非河北區(qū)域高爐
有提產(chǎn)，各地環(huán)保督查下，焦化廠自發(fā)性限產(chǎn)，本周焦炭產(chǎn)量大幅下降。鋼廠積極采購，焦化廠庫存延續(xù)下降。整體來看，基于
旺季需求，焦煤成本支撐，焦炭現(xiàn)貨將繼續(xù)反彈，期貨將維震蕩的狀態(tài)，總體支撐較強(qiáng)。
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風(fēng)險(xiǎn)因素：需求不及預(yù)期、粗鋼壓減政策執(zhí)行（下行風(fēng)險(xiǎn)）；高爐限產(chǎn)放松、焦化限產(chǎn)（上行風(fēng)險(xiǎn)）
震蕩
焦煤：下游積極補(bǔ)庫，焦煤價(jià)格驅(qū)動(dòng)向上
邏輯：昨日焦煤現(xiàn)貨穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，焦化廠采購積極，山西產(chǎn)地焦煤上漲較快，安澤低硫主焦?jié)q至 1765 元/噸。近日口岸優(yōu)化疫
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系緊張，進(jìn)口放松無望，蒙古口岸通關(guān)量或有回升。而需求方面，下游焦炭產(chǎn)能增加，被動(dòng)減產(chǎn)后產(chǎn)量下降，真實(shí)需求有下降。
但下游集中補(bǔ)庫，鑒于焦煤需求較好、供應(yīng)增量有限，焦煤期現(xiàn)價(jià)格調(diào)整后將有支撐。
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風(fēng)險(xiǎn)因素：煤礦增產(chǎn)、進(jìn)口放松（下行風(fēng)險(xiǎn)）； 進(jìn)口限制常態(tài)，需求超預(yù)期（上行風(fēng)險(xiǎn)）
震蕩偏強(qiáng) 焦煤期現(xiàn)價(jià)格調(diào)整后將有支撐 五一逢回調(diào)買入
動(dòng)力煤：市場情緒恢復(fù)，煤價(jià)漲勢再起
邏輯：當(dāng)前最重要的驅(qū)動(dòng)在國內(nèi)供應(yīng)端，能源反腐整頓與碳中和對環(huán)保的要求，導(dǎo)致西北主產(chǎn)區(qū)安全檢查不斷，煤管票發(fā)放明顯
減少，多數(shù)煤礦減產(chǎn)甚至停產(chǎn)，坑口市場相對緊張，助推市場的繼續(xù)修復(fù)，對市場形成長期支撐；短期來看，雖然現(xiàn)在依舊處于
消費(fèi)淡季，但旺季市場即將到來，下游庫存處于低位，若供應(yīng)量持續(xù)收緊，下游補(bǔ)庫存啟動(dòng)將繼續(xù)推升市場，煤價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行的態(tài)
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