要：昨日貴金屬繼續反彈，主要源于近期美元指數和美債收益率回調，這為黃金短期反彈提供了空間，但我們仍建議觀望為宜。今日凌晨美聯儲主席鮑威爾參加IMF討論會，討論了失業和通脹：（1）目前疫情反復，失業率仍高；（2）物價上升是短期的，長期有方法控制，比如加息。目前我們依然維持美元指數與美債收益率有向上支撐的觀點，近期反彈主要來自于疫情反復及前期美元指數與美債上行的調整。同時美股強勢下會占用避險資產資金，昨日標普繼續創新高，我們可以等待風險資產邏輯的發酵。因此建議投資者在短期觀望，不宜抄底，長線空單輕倉持有。我們目前較為關心的其實是Comex黃金白銀期貨庫存近期下降的原因。但因為庫存目前相比去年仍處于絕對高位，結合近期消費旺季擾動，尚無信息和數據可以支撐，我們會持續觀察。目前的主要風險在于，疫情問題遲遲無法解決下，經濟復蘇預期下降，同時美聯儲無法使用削債預期前瞻指引，導致經濟出現“滯脹”。昨日黃金ETFSPDR繼續下降，白銀SLV持倉仍保持不變。操作建議：長線貴金屬空單輕倉持有，觀望等待。風險因子：1.疫情反復；2.地緣政治因素；3.短期消費擾動。繼續觀望與其他券商昨日貴金屬繼續反彈，主要源于近期美元指數和美債收益率前期上漲的回調，結合今日凌晨美聯儲主席鮑威爾表態：認為就業復蘇仍緩慢，物價上升可控，這為黃金短期反彈提供了空間。但我們認為在長期邏輯未變的情況下，觀望為宜。黃金期貨近期不要搏反彈 白銀做空大邏輯不變
黃金觀點:短期繼續觀望。（1）昨日滬金主力合約由開盤368.92元收于370.08元，較前一日收盤價上漲0.27%；滬金主力合約持倉量上升3499手。（2）截至北京時間早晨5:00，Comex黃金主力合約價格由開盤1738.6美元漲至1756.5美元，較前一日收盤漲1.04%，減倉-3946手。邏輯：近日因拜登財政刺激最終落地，美元指數與美債收益率上漲邏輯短暫告一段落，因此出現回調。在此背景下，黃金有了短暫盤整或反彈的空間。近日美國疫情反復與就業恢復緩慢，助長了這一情況。但由于長線空頭邏輯不變，因此建議投資者不要搏反彈。操作建議：長線貴金屬空單繼續持有。風險因子:1.疫情反復；2.地緣政治因素；3.消費需求擾動短期觀望，長線維持空頭判斷白銀觀點:節奏跟隨黃金，短期繼續觀望。（1）昨日滬銀主力合約由開盤5257元收于5310元，較前一日收盤價上漲0.95%，增倉7865手。（2）至北京時間早晨5:00，Comex白銀主力合約價格由25.210美元跌至25.525美元，漲幅1.29%，減倉-764手。邏輯：近日因拜登財政刺激最終落地，美元指數與美債收益率上漲邏輯短暫告一段落，因此出現回調。在此背景下，黃金有了短暫盤整或反彈的空間，白銀跟隨黃金。近日美國疫情反復與就業恢復緩慢，助長了這一情況。但在大邏輯不變的情況下，我們仍建議短期觀望，不宜抄底。操作建議：長線貴金屬空單繼續持有，注意倉位。風險因子:1.疫情反復；2.地緣政治因素；3.消費需求擾動短期觀望，長線跟隨黃金，為空頭判斷


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