需求仍在釋放，鋼價震蕩偏強展望后市，在地產銷售保持強勢以及專項債資金逐步下發的背景下，在旺季期間我們維持建材需求向好的判斷，當前供需格局下不排除鋼價有進一步走強的空間，但當前期價已接近歷史高位并且明顯升水現貨，隨著旺季需求釋放的逐步結束，前期多單注意逢高止盈。報告要點鋼材：需求仍在釋放，鋼價震蕩偏強邏輯：杭州螺紋價格5090元（-10），建材成交尚可。本周螺紋的表觀需求在高位繼續抬升，表明當下旺季需求仍在加速釋放。供應方面，螺紋與線材產量環比繼續回升，短流程生產積極性較高使得建材產量保持高位，但在環保限產及碳中和背景下，長流程產量向上面臨天花板。展望后市，在地產銷售保持強勢以及專項債資金逐步下發的背景下，在旺季期間我們維持建材需求向好的判斷，當前供需格局下不排除鋼價有進一步走強的空間，但當前期價已接近歷史高位并且明顯升水現貨，隨著旺季需求釋放的逐步結束，前期多單注意逢高止盈。上海熱卷現貨5500元/噸（-50）。熱卷產量在前期大幅回升后，近期表現較為平穩，唐山全年限產以及碳中和背景下熱卷供應瓶頸或較為明顯。需求方面，熱卷的表觀需求仍在走強，總庫存延續較快去化，在全球經濟復蘇以及國內外制造業主動補庫周期共振的驅動下，卷板需求持續向好。展望后市，在供給偏弱而需求較強的背景下，短期內不排除鋼價存在進一步上漲的空間，但當前期價已漲至高位，隨著旺季需求釋放的逐步結束，前期多單注意逢高止盈。操作建議：逢高逐步止盈風險因素：政策超預期收緊；地產超預期走弱；壓減鋼鐵產量相關政策不及預期（下行風險）
鐵礦石鐵礦：高低品價差持續拉大，鐵礦盤面維持震蕩邏輯：現貨價格震蕩，唐山鐵精粉05基差27元/噸。普氏價格170.15美元/噸，環比下降0.75美元/噸，PB粉價格1132元/噸，環比下降3元/噸�？ǚ酆蚉B價差211元/噸，PB與金布巴價差35元/噸。需求端，唐山環保限產持續壓制鐵水產量，疊加非限產區域檢修影響，鐵水產量與疏港量再度回落，供給端，澳巴發運穩中有增，非主流礦進口跟隨高礦價逐漸走高，使得前期港口庫存去庫不及預期，鐵礦價格承壓。但成材需求表現良好，鋼廠利潤擴大，非限產區域增產提振鐵礦石的需求預期增強。若后續成材利潤持續擴大，或將繼續提振鐵礦價格。此外，由于環保限產導致唐山地區鐵礦現貨表現弱勢，河鋼鐵精粉或將代替超特粉成為期貨合約交割標的，進而影響盤面定價。螺紋鋼期價已漲至高位 前期多單可逢高止盈 操作建議：回調買入與區間操作相結合風險因素：成材需求大幅回落（下行風險）；環保限產不及預期（上漲風險）震蕩反彈廢鋼廢鋼：鋼廠庫存轉降，現貨偏強運行邏輯：華東破碎料均價3189（+7）元/噸，華東螺廢價差1940（-20）元/噸。較高利潤水平下電爐產能利用率再創新高，目前華北限產主要以產能為界定標準，因此長流程鋼企有通過多加廢鋼進行增產的動力，廢鋼總需求繼續提升。供應方面，鋼廠提價后基地放貨有所回升，但相較于前期仍偏保守，鋼廠到貨量回升相對緩慢，本周鋼廠庫存重新轉入去化，且高日耗下庫存可用天數進一步下降。疊加螺廢價差處于高位，廢鋼整體易漲難跌，短期震蕩偏強為主。風險因素：終端需求恢復節奏不及預期（下行風

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