摘要：
參與概況：2021 年公募基金一季報(bào)顯示，參與國(guó)債期貨的基金管理人為 23 家，參與
國(guó)債期貨的基金產(chǎn)品為 55 只，相較于上一季度增加了 23 只，增長(zhǎng)幅度達(dá) 72%。
當(dāng)前持倉(cāng)：目前，整體來(lái)看公募基金仍以持有國(guó)債期貨空頭為主，空頭占比為 76.41%，
相較于上一季度的 82.64%略微下降。具體品種方面，最新季報(bào)顯示公募基金在十年期
國(guó)債期貨和兩年期國(guó)債期貨上的參與度明顯提升。
公募基金參與國(guó)債期貨相關(guān)規(guī)定 2021一季度報(bào)告

久期調(diào)整：通過(guò)分析每只基金運(yùn)用國(guó)債期貨后其債券倉(cāng)位久期的變動(dòng)，我們可以發(fā)現(xiàn)
純債基金絕大多數(shù)都在降久期，而混合型（偏債混合型+靈活配置型）基金多空持倉(cāng)同
時(shí)大幅提升反映了市場(chǎng)博弈的加劇。
風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，市場(chǎng)偏好整體下降。貨幣政策超預(yù)期收緊，市場(chǎng)流動(dòng)
性下降。地緣事件和貿(mào)易沖突嚴(yán)重發(fā)酵。

公募基金參與國(guó)債期貨相關(guān)規(guī)定
公募基金參與國(guó)債期貨交易，應(yīng)當(dāng)根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理的原則，以套期保值為目的，
并按照中國(guó)金融期貨交易所套期保值管理的有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。相關(guān)法律法規(guī)包括
《公開(kāi)募集證券投資基金參與國(guó)債期貨交易指引》、《中國(guó)金融期貨交易所套期
保值與套利交易管理辦法》等。 

公募基金參與國(guó)債期貨概況
國(guó)債期貨市場(chǎng) 3 月末持倉(cāng)合約價(jià)值合計(jì)約 2350 億元，繼續(xù)保持著穩(wěn)定地增長(zhǎng)。目
前有 23 家基金管理人的 55 只基金產(chǎn)品參與了國(guó)債期貨，整體來(lái)看仍以持有空頭為
主，占比達(dá)到了 76.41%。純債型基金絕大多數(shù)都持有空頭降久期，而混合型（偏債
混合型+靈活配置型）基金多空持倉(cāng)同時(shí)大幅提升反映了市場(chǎng)多空博弈的加劇。

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