海外需求提振，鋼價高位震蕩近日國際鋼材價格快速上漲，海外經濟持續復蘇，制造業主動補庫，為鋼材需求提供邊際增量，而國內供應有粗鋼壓減產量預期，使得供需矛盾放大，在情緒的催化下，鋼價上漲過快，再度引起高層關注，短期內或陷入高位震蕩，區間操作為主。報告要點鋼材：海外需求提振，鋼價高位震蕩邏輯：杭州螺紋價格6050元/噸（-40），建材成交連續兩日降至21萬噸左右的水平。當前地產需求保持韌性，而基建需求近期或有所走強，因此建材需求保持在較高水平，在壓減粗鋼產量相關政策落地后，鋼材則面臨較大的供需缺口，因此鋼價易漲難跌，但由于近期在情緒的催化下，鋼價上漲過快，再度引起高層關注，短期內或陷入高位震蕩，區間操作為主。上海熱卷價格6750元/噸（+150）。近日國際熱卷價格延續快速上漲，海外經濟持續復蘇，制造業主動補庫周期持續為卷板需求提供邊際增量，而國內唐山及邯鄲限產主要使得卷板產量受限，五一節后國內終端需求集中補庫，使得供需矛盾放大，熱卷價格大幅走強，但鋼價上漲過快，再度引起高層關注，短期內或陷入高位震蕩，區間操作為主。操作建議：區間操作風險因素：壓減鋼鐵產量相關政策超預期（上行風險）；貨幣政策超預期收緊（下行風險）中線展望：高位震蕩
鐵礦石鐵礦：情緒良好期貨提漲，警惕宏觀政策風險邏輯：現貨價格維持震蕩，超特粉09基差209元/噸。普氏價格233.1美元/噸，環比增加4.2美元/噸，PB粉價格1658元/噸，環比持平。卡粉和PB價差223元/噸，PB與金布巴價差78元/噸。盡管非主流礦產量增加，而環保限產仍未放松，預計后續港口庫存難以去庫，但由于成材需求表現良好，價格走高，鋼廠利潤擴大，逐漸將需求轉向高品礦，非限產區域增產提振鐵礦石需求的預期增強，且鋼廠在高利潤下補庫意愿十分旺盛，支撐鐵礦盤面價格。后市關注成材利潤對原料的帶動作用，同時謹防流動性收緊及政策風險。操作建議：區間操作風險因素：成材需求大幅回落（下行風險）；環保限產不及預期（上漲風險）震蕩廢鋼廢鋼：加工基地惜售待漲，廢鋼延續偏強運行 短期內或陷入高位震蕩 主流鋼企輪番提價邏輯：華東破碎料均價3736（+12）元/噸，華東螺廢價差2370（-10）元/噸。煉鋼利潤高位下長短流程鋼企通過增加廢鋼日耗提產的動力較強，廢鋼需求維持高位；當前仍處于產廢旺季，疊加高收購價刺激，基地貨源相對充裕，但在較高的螺廢價差水平下，基地惜售情緒發酵，目前基地送貨積極性尚無明顯起色，鋼廠庫存繼續保持去化，補庫動力高漲，華東主流鋼廠近期輪番提價，廢鋼延續偏強運行。風險因素：成材價格崩塌。

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