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煤炭大漲帶來成本支撐 甲醇期貨5月行情不悲觀
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近期市場大漲的原因主要兩點：煤炭大漲帶來成本支撐；港口可流通貨源偏少。首先看煤價的影響，原本4月底市場預期后市走弱，主要考慮到供應端增量，但實際來看并未落地，而煤價對甲醇的影響我個人認為更多的是情緒上的支撐，隨著煤價大漲市場上很多人計算煤制甲醇的成本，算的高的達到2200，算的低的為1800。但實際上煤制甲醇的企業大多自有煤礦或者和上游有長協，直接利用煤 炭市場價得出對甲醇的成本支撐有失偏頗，但是近期確實在市場情緒上構成支撐。第二個是港口可流通貨源偏少的問題。之前下游烯烴有利潤，但是隨著甲醇連續大漲，烯烴的利潤被大幅侵蝕，已經面臨負反饋的傳導。傳統下游整體表現也一般，即使的前期亮眼的醋酸漲勢也放緩。那么短期是否見頂了呢？這兩日煤價受政策打壓有所回調，但是我們認為甲醇的供需拐點仍未到來，這兩日隨著商品情緒降溫，黑色系資金大幅流出，但是甲醇還是面臨資金流入的，表明市場對于短期表現不悲觀。對中長期來看，隨著供應增加，包括國內新增產能和進口增加，港口可流通貨源偏少的局面將逐步改變。最后再重復一下聚烯烴的影響，前面明日梁總也提到PP價格上方有壓力，這也對甲醇構成較為明顯的壓力。綜合來看，我們對于近期市場仍不看空，但是不建議追高。Q：西北碳中和政策和能耗雙控對于煤化工的影響？煤炭大漲帶來成本支撐 甲醇期貨5月行情不悲觀 馬：西北雙控的影響主要是把原先一些超負荷運轉的裝置打回到正常的開工水平，實際月度減量可能6萬噸左右，更多是造成區域性影響，對于全國市場的影響有限，暫時而言企業沒有收到直接限產的通知。至于碳中和政策的影響需要等我們上市公司的披露。
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