國傳統(tǒng)淡季的逐步到來，螺紋需求將延續(xù)邊際走弱，而壓減粗鋼產(chǎn)量政策仍未出臺，鋼材基本面轉(zhuǎn)弱。并且近期高層持續(xù)關(guān)注大宗漲價，鋼價延續(xù)震蕩偏弱運(yùn)行。報告要點(diǎn)鋼材：表需小幅回落，鋼價震蕩偏弱邏輯：杭州螺紋價格5140元/噸（-130），建材成交回暖。本周螺紋表觀需求環(huán)比回落，但仍處于較高水平，超出市場預(yù)期，數(shù)據(jù)公布后盤面小幅拉漲。近期南方降雨增多，對建筑業(yè)需求形成一定沖擊，隨著傳統(tǒng)淡季的逐步到來，螺紋需求將延續(xù)邊際走弱，而壓減粗鋼產(chǎn)量政策仍未出臺，現(xiàn)實(shí)供應(yīng)保持偏強(qiáng)運(yùn)行，因此鋼材基本面轉(zhuǎn)弱。并且近期高層持續(xù)關(guān)注大宗漲價，因此鋼價延續(xù)震蕩偏弱運(yùn)行。上海熱卷價格5700元/噸（-100）。本周熱卷表需數(shù)據(jù)尚可，總庫存延續(xù)去化格局，而產(chǎn)量繼續(xù)回升，壓減粗鋼產(chǎn)量政策仍未出臺，現(xiàn)實(shí)供應(yīng)保持偏強(qiáng)運(yùn)行，并且國常會持續(xù)關(guān)注大宗價格走勢，部署保供穩(wěn)價工作，因此鋼價震蕩偏弱運(yùn)行。鐵礦石期貨價格持續(xù)調(diào)整 期貨策略反彈拋空 操作建議：短期反彈拋空與區(qū)間操作相結(jié)合風(fēng)險因素：壓減鋼鐵產(chǎn)量相關(guān)政策超預(yù)期（上行風(fēng)險）；貨幣政策超預(yù)期收緊（下行風(fēng)險）中線展望：震蕩偏鐵礦石鐵礦：港口成交依舊冷清，鐵礦價格持續(xù)調(diào)整邏輯：現(xiàn)貨價格繼續(xù)回調(diào)，超特粉09基差202.5元/噸。普氏價格210.85美元/噸，環(huán)比減少4.6美元/噸，PB粉價格1455元/噸，環(huán)比減少70元/噸。卡粉和PB價差198元/噸，PB與金布巴價差66元/噸。盡管在結(jié)構(gòu)性矛盾影響下鐵礦價格有所反復(fù)，但隨著黑色市場情緒回歸理性，再疊加國常會聲明部署做好大宗商品保供穩(wěn)價工作，前期漲幅巨大的黑色產(chǎn)業(yè)鏈價格承壓，后市若鋼材價格繼續(xù)回調(diào)壓縮利潤，或者全國范圍限產(chǎn)壓縮鐵水產(chǎn)量，鋼廠提產(chǎn)動力就會承壓，對鐵礦高價的接受度也將立即下滑，將壓制鐵礦價格，但須謹(jǐn)防鐵礦高基差風(fēng)險。操作建議：反彈拋空與區(qū)間操作相結(jié)合風(fēng)險因素：成材需求大幅回落（下行風(fēng)險）；環(huán)保限產(chǎn)不及預(yù)期（上漲風(fēng)險）震蕩偏弱廢鋼廢鋼：鋼廠到貨量延續(xù)高位，廢鋼短期震蕩整理邏輯：華東破碎料均價3655（-4）元/噸，華東螺廢價差1750（-230）元/噸。煉鋼利潤高位下長短流程鋼企均有提產(chǎn)動力，廢鋼需求于高位持穩(wěn)，但隨著電爐峰電利潤收縮，日耗量有收縮預(yù)期；基地前期囤貨待售，隨著近期成材價格回調(diào)，螺廢價差迅速收窄，基地出現(xiàn)恐慌性送貨，鋼廠到貨量雖較前兩日有所回落，但仍維持在較高水平，預(yù)計本周鋼廠庫存將出現(xiàn)明顯累積，鋼廠短期內(nèi)提價動力減弱，廢鋼偏弱運(yùn)行。風(fēng)險因素：成材價格崩塌


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