指反彈趨勢仍存，債市延續震蕩偏強摘要：股指期貨：關注外匯存款準備金上調之后，外資流向變化。縱觀6月，鑒于資金面寬松，以及近期爆款基金申購，整體指數仍處于反彈趨勢中，建議看長做短，仍持有成長屬性較重的IF多單。股指期權：情緒持續偏強，防御型多頭續持。在上周指數大陽后，期權市場價、量、波三者均明顯拉升，指數反彈上行或形成持續趨勢。短期情緒帶動下，波動率走升的動力更足，持續交易反彈者建議偏買為主。國債期貨：PMI暗示外需走弱，債市或將延續震蕩偏強。整體來看，我們維持短期內債市震蕩偏強的觀點。利率下行到相對敏感點位之后，配置需求可適當放慢步伐，基差重新收斂之后，適度期貨保護機會重現。風險因子：1）美聯儲收緊；2）外資凈流出；3）市場交易情緒快速回冷；4）疫情反復后疫苗有效性下降；5）貨幣政策超預期寬松股指期貨：整體指數仍處于反彈趨勢中，建議看長做短，仍持有成長屬性較重的IF多單。股指期權：情緒持續偏強，防御型多頭續持。國債期貨：維持短期內債市震蕩偏強的觀點，基差重新收斂之后，適度期貨保護機會重現。
股指期貨觀點：關注外匯存款準備金上調之后，外資流向變化（1）IF、IH、IC當月基差收于-11.77點、-8.02點、-49.99點，較上一交易日變化-4.68點、0.47點、-33.62點；（2）IF、IH、IC跨期價差(當月-次月）收于33.6點、33.0點、46.2點，較上一交易日變化-0.8點、2.0點、-1.8點；（3）IF、IH、IC持倉分別變化-4302手、-1968手、-2430手；（4）滬股通凈流入13.16億,深股通凈流入38.95億；（5）PMI符合預期，其中生產端強勢，需求端有回落跡象，復蘇放緩下，流動性收緊概率降低。邏輯：昨日盤面延續強勢表現，市場量能接近萬億，外資持續凈流入提振市場信心。但在盤后，外匯存款準備金上調，伴隨外匯流動性收緊，人民幣升值動力有望放緩，這可能打斷陸股通資金持續流入的狀態。而在近期，權益趨勢與外資走向極其一致，若政策導致交易型外資撤離，恐令反彈趨勢短暫受挫。但縱觀6月，鑒于資金面寬松，以及近期爆款基金申購，整體指數仍處于反彈趨勢中，建議看長做短，仍持有成長屬性較重的IF多單。操作建議：IF多單續持風險因子：1）美聯儲收緊；2）外資凈流。

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