LPG觀點：國際油價上行利多市場情緒，LPG期價震蕩上行（1）6月1日，主力合約PG2107合約收盤價為4432元/噸，較上一交易日收盤價上漲40元/噸，較上一交易日結(jié)算價上漲78元；結(jié)算價格為4401元/噸，較上一交易日上漲47元/噸。以LPG廣東交割現(xiàn)貨指導價為參考，基差-353元/噸，以華東金陵石化價格為參考，基差至-422元/噸，以山東京博石化價格為參考，基差至-332元/噸。（2）6月1日，當日各地現(xiàn)貨價格多持平昨日。華南地區(qū)出廠價主流在3900-4200元/噸，廣石化報價3948元/噸。華東地區(qū)出廠價主流在3900-4300元/噸，上海石化報4060元/噸。山東現(xiàn)貨報價4100-4400元/噸，山東濟南煉廠報價4300元/噸。（3）6月1日，華南7月到岸成本預估：華南進口丙烷到貨成本為4073元/噸，跌61元/噸，丁烷到貨成本為4108元/噸，跌40元/噸。（4）6月1日，倉單量總計3020手，寧波百地年廠庫注銷1手倉單。5月21日，寧波百地年廠庫注銷5手倉單。5月19日，青島運達廠庫新增175手倉單。5月17日，青島運達廠庫注冊175手倉單。5月13日，東華能源廠庫注冊530手倉單。5月6日，山東京博石化廠庫注冊170手倉單。液化氣盤面價格震蕩上行 LPG期貨基本面利多 4月27日，浙物化工注冊440手倉單，寧波百地年廠庫注冊16手倉單。4月21日，煙臺萬華廠庫注冊1500手倉單；廣東中石油廠庫注冊20手倉單。（5）5月31日，沙特阿美公司2021年6月CP出臺，丙烷530美元/噸，較上月漲35美元/噸；丁烷525美元/噸，較上月漲45美元/噸。丙烷折合到岸成本在3996元/噸左右，丁烷3996元/噸左右。邏輯：6月1日，國際油價大幅上行，6月沙特CP丙丁烷均有上調(diào)支撐上下游心態(tài)，當日LPG盤面價格繼續(xù)震蕩上行。LPG基本面角度來看，隨著部分主營煉廠陸續(xù)結(jié)束檢修期，疊加近期華南、華東為主的進口到船環(huán)比明顯增加，國內(nèi)整體供應處于上升趨勢。而需求端，隨著氣溫回升燃燒需求將進一步回落，民用氣價格存回調(diào)預期。C3端前期檢修的PDH裝置將陸續(xù)恢復運轉(zhuǎn)，疊加新投產(chǎn)裝置繼續(xù)提升負荷，國內(nèi)PDH開工率與丙烷需求有望得到顯著上漲。財政部公告將從今年6月12日起對混合芳烴征收進口環(huán)節(jié)消費稅，混合芳烴成本增加后預計其進口量和國內(nèi)消費量下降，作為調(diào)油原料替代品的烷基化油和MTBE在汽油添加劑中的占比可能增加，利多LPG端C4需求。化工需求的邊際向好預計將部分抵消燃燒需求的季節(jié)性回落。操作策略：區(qū)間操作風險因素：原油價格持續(xù)大漲，氣溫超預期下降（中期上行風險）震蕩。

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