全球有兩百多種根據(jù)產(chǎn)地及品質(zhì)劃分的不同種類原油，那么原油是怎么定價(jià)的？今天我們來學(xué)習(xí)一下。 

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       原油是全球期現(xiàn)貨貿(mào)易量最大的商品原油是全球最重要、期現(xiàn)貨成交額最高的大宗商品現(xiàn)貨成交額超過所有金屬材料的總合全球總產(chǎn)量約1億桶/日，按Brent100美元/桶計(jì)算，年貿(mào)易額3.6萬億美元。約相當(dāng)美國GDP七分之一，中國GDP四分之一。

       不同地區(qū)的原油采用不同的基準(zhǔn)價(jià)格，WTI體系價(jià)格，BRENT體系價(jià)格，dubai體系價(jià)格，INE的SC等等。 

       現(xiàn)貨價(jià)格=基準(zhǔn)價(jià)格±升貼水

       INE SC = （Oman+ 運(yùn)費(fèi)+ 港雜交割等其他費(fèi)用）*  匯率= ICE Brent + Dubai swap / Brent EFS + Oman/Dubai swap= WTI Cushing + (WTI Houston -Cushing) + (Brent –WTI Houston)


       Nymex WTI –紐約（管理運(yùn)費(fèi)+海運(yùn)運(yùn)費(fèi)）→ ICE Brent –倫敦（品質(zhì)價(jià)差）→ Oma（物流運(yùn)費(fèi)）→INE的SC（上海） 

       WTI 價(jià)格體系

       WCSWTI CushingWTI MidlandBrentWTI HoustonWCS –WTI Cushing反映加拿大原油相對WTI強(qiáng)弱。如果加拿大至美國原道管道中斷，將導(dǎo)致WCS貼水走弱國內(nèi)供需三角出口套利三角WTI Midland -Cushing 反映產(chǎn)區(qū)Permian至物流中心運(yùn)輸成本。若產(chǎn)量高于運(yùn)能，出現(xiàn)管容瓶頸將導(dǎo)致產(chǎn)區(qū)貼水走弱。WTI Cushing –ICE Brent 為美歐基準(zhǔn)原油跨區(qū)價(jià)差。若兩地價(jià)差大于陸運(yùn)+海運(yùn)物流成本，將產(chǎn)生出口套利空間。與美國原油出口量相關(guān)性較高，價(jià)差受庫欣庫存變動和管道運(yùn)輸費(fèi)用影響。WTI Houston -Cushing 反映煉廠消費(fèi)區(qū)及進(jìn)出口地區(qū)與交割地管道物流成本。是WTI-Brent跨區(qū)價(jià)差波動重要來源。WTI Houston -Midland 反映產(chǎn)區(qū)至消費(fèi)區(qū)直接運(yùn)輸成本。若兩地價(jià)差小于Midland-Cushing與Cushing-Houston之和，將出現(xiàn)物流套利空間。Brent -WTI Houston 反映北海至美灣海運(yùn)成本，主要受航運(yùn)費(fèi)率影響。WTI Houston相對更好反映美國原油海運(yùn)出口地實(shí)際價(jià)格，可作為WTI Cushing的替代參考現(xiàn)貨基準(zhǔn)價(jià)



       Brent 價(jià)格體系






   
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