全球有兩百多種根據產地及品質劃分的不同種類原油，那么原油是怎么定價的？今天我們來學習一下。 

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       原油是全球期現貨貿易量最大的商品原油是全球最重要、期現貨成交額最高的大宗商品現貨成交額超過所有金屬材料的總合全球總產量約1億桶/日，按Brent100美元/桶計算，年貿易額3.6萬億美元。約相當美國GDP七分之一，中國GDP四分之一。

       不同地區的原油采用不同的基準價格，WTI體系價格，BRENT體系價格，dubai體系價格，INE的SC等等。 

       現貨價格=基準價格±升貼水

       INE SC = （Oman+ 運費+ 港雜交割等其他費用）*  匯率= ICE Brent + Dubai swap / Brent EFS + Oman/Dubai swap= WTI Cushing + (WTI Houston -Cushing) + (Brent –WTI Houston)


       Nymex WTI –紐約（管理運費+海運運費）→ ICE Brent –倫敦（品質價差）→ Oma（物流運費）→INE的SC（上海） 

       WTI 價格體系

       WCSWTI CushingWTI MidlandBrentWTI HoustonWCS –WTI Cushing反映加拿大原油相對WTI強弱。如果加拿大至美國原道管道中斷，將導致WCS貼水走弱國內供需三角出口套利三角WTI Midland -Cushing 反映產區Permian至物流中心運輸成本。若產量高于運能，出現管容瓶頸將導致產區貼水走弱。WTI Cushing –ICE Brent 為美歐基準原油跨區價差。若兩地價差大于陸運+海運物流成本，將產生出口套利空間。與美國原油出口量相關性較高，價差受庫欣庫存變動和管道運輸費用影響。WTI Houston -Cushing 反映煉廠消費區及進出口地區與交割地管道物流成本。是WTI-Brent跨區價差波動重要來源。WTI Houston -Midland 反映產區至消費區直接運輸成本。若兩地價差小于Midland-Cushing與Cushing-Houston之和，將出現物流套利空間。Brent -WTI Houston 反映北海至美灣海運成本，主要受航運費率影響。WTI Houston相對更好反映美國原油海運出口地實際價格，可作為WTI Cushing的替代參考現貨基準價



       Brent 價格體系






   
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