供需平衡表推演

悲觀情景中，各國釋放SPR的緩沖疊加疫情的負面影響，全球原油市場短期內將逐步走向均衡，預計油價將圍繞90美元/桶的價格重心震蕩。

中性情景中，市場將出現50萬桶/日的供給盈余，預計油價重心將下移。

樂觀情景下，市場在二季度仍將累庫超過100萬桶/日，油價有大幅下跌的風險。如果伊朗供應回歸，則任何情景下市場都將出現大量供應過剩情況，但在各國大力釋放SPR的前提下，預計伊朗供應快速回歸的可能性較小。

原油：三月俄羅斯原油海運出口量上升，預期四月將大幅下滑
前三月俄羅斯原油海運出口情況 烏拉爾原油貼水
俄羅斯原油出口船期 俄羅斯成品油出口船期
◼ 三月俄羅斯原油海運出口量環比上升7.6%，主要出口地區中，除向歐洲出口下滑明顯外，俄羅斯向其余地區的原油海運出口量均上升。目前俄羅斯烏拉爾原油的貼水幅度為-34.85美元/桶。
◼ 未來一周俄羅斯原油與成品油船期出口量均下跌：未來一周，預計俄羅斯原油海運出口量環比下降13%，成品油海運出口量環比下降27%。

美國原油累庫：4月1日當周，美國商業原油庫存累庫242.1萬桶，庫存水平低于五年均值6788萬桶。
◼ 本周美國原油凈進口量環比減少，產量與煉廠加工量小幅增加，產需表現穩定。
◼ 累庫幅度依舊偏低：4月1日當周，美國商業原油當年累計去庫92.37萬桶，而近五年均值為累庫2847萬桶。

美國成品油庫存環比基本持平：4月1日當周，美國成品油庫存環比基本持平，戰略石油儲備下降374.2萬桶，平均每日下降53.5萬桶，約為其100萬桶/日釋放目標的一半.
◼ PADD2與PADD3均累庫：4月1日當周庫欣累庫165.4萬桶，庫欣庫存呈邊際累庫走勢。PADD2與PADD3均累庫，PADD2累庫幅度大于PADD3，供需差緩慢縮小。

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