本周利空消息連續釋放，情緒沖擊下布油一度跌穿100美元/桶。繼短期內地緣風險溢價逐漸減少。
OPEC增產略超配額，但俄羅斯缺口難以彌補，供應延續偏緊。
煉廠需求仍偏強：歐美煉廠綜合利潤仍偏高，
煉廠加工量維持高位，本周全球煉廠檢修數亦有下滑。4）亞洲疫情拖累出行，但汽油和航煤預期偏強，柴油需求超季節性：亞洲地區因疫情出行受限，但全球其他地區道路、航空出行整體偏強，汽油航煤或保持強勢；目前柴油的需求強度超過季節性，關注天氣回暖以及歐美經濟下行對柴油需求的壓力。5）庫存低位支撐價格：各地原油與成品油庫存均偏低，且累庫低于季節性。預計油價將在90-120美元/桶的區間寬幅震蕩。

動力煤
1、行情回顧：月初煤管票充足，坑口產量維持較高水平，進入二季度傳統淡季，需求季節性回落疊加疫情擾動，火電出現同比負增長，而產量維持高位，供需趨向寬松，中下游環節出現累庫。大秦線檢修延后并壓縮檢修時間，下游采購節奏放緩，煤價呈現下跌趨勢。
2、未來展望：1）供應內松外緊：產量維持高位，但坑口環保安檢將壓制進一步增量預期。進口倒掛狀態持續，終端采購積極性較差，進口量低位。2）需求先抑后揚：短期淡季思路下需求偏弱，中期疫情緩解之后經濟活動恢復、日耗上行，未來煤價下行空間有限。3）市場煤結構性偏緊猶存：目前政策調控以長協為主，進口煤到貨不樂觀，市場煤結構性偏緊的問題仍在。未來長協量較少的終端企業及非電終端采購，將有助于煤價止跌企穩，中期煤價寬幅震蕩為主

天然氣
1、行情回顧：風險溢價回落，基本面差異導致歐美氣價分化。
2、未來展望：1）歐洲天然氣震蕩偏弱：本周歐洲管道氣及LNG進口量均呈現不同程度上升；寒潮影響弱于預期，需求仍呈現偏弱態勢，庫存向好；盧布結算延后，短期內斷氣擔憂減弱，預計歐洲天然氣承壓回落。2）美國天然氣高位震蕩：天然氣庫存再次去庫，LNG出口產能利用率超100%，本土供需錯配推高氣價；根據NOAA預測，下周美國東北部地區或將迎來寒冷天氣，預計美國天然氣高位震蕩。
3、關注焦點：關注歐洲及美國氣溫、地緣政治局勢、對俄制裁手段、俄羅斯對歐供應、歐洲LNG到港及歐洲庫存變化、美國庫存變化、東北亞地區LNG貿易情況。

LPG
1、行情回顧：節后原油震蕩回落，液化氣國際市場節后跌幅不及節前但仍整體維持下行走勢，成本端支撐力度轉弱；基本面影響逐步回歸，PG合約周內震蕩回落。
2、未來展望：1）供給多空交織：地煉檢修密集，煉廠商品量持續低位；外盤價格持續回落，進口商對4月貨興趣減淡，港口到船預期維持較低水平。2）疫情擾動下需求轉弱：民用氣方面，氣溫回升，需求轉弱；原料氣方面，PDH虧損嚴重，疫情反復限制出行，抑制調油需求，下游開工均呈現不同程度回落。多地爆發疫情，高速封閉，物流運輸不暢，出貨受阻，資源多區內流通，需求難有實質性恢復。檢修密集，疫情擾動，供需雙弱態勢短期難有轉變；原油及進口成本支撐力度轉弱；預計下周震蕩偏弱。
3、關注焦點：關注國內疫情，地緣局勢，原油價格，下游深加工利潤

地緣沖突緩和能源價格有所回落，成品油跌幅小于原油
能源價格震蕩回落：本周能源價格回落，歐洲天然氣熱值價格仍遠高于其他能源，其余品種中，原油 > 煤炭 > 美國天然氣。
◼ 全球原油及成品油回落，成品油跌幅小于原油：本周原油及成品油價格均有所下行，成品油跌幅小于原油：布油下跌3.5美元/桶，NYMEX輕質原油下跌4.36美元/桶，RBOB汽油下跌3.22美元/桶，取暖油下跌1.17美元/桶，柴油下跌3.3美元/桶。


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