亚洲天堂电影在线观看,亚洲黄色免费观看,亚洲免费无码在线

期貨裸倉和有蓋倉什么意思期權裸倉會怎樣本網投資客服全天候在線應答

【A 專享優(yōu)惠】期貨開戶服務套餐【B 勝率提升】HicendGo期貨智能決策系統(tǒng)

利率期貨期權

美國交易所提供的交易最活躍的利率期權是國債期貨、國庫券期貨和歐洲美元期貨。

由芝加哥商品交易所集團(CME Group)交易的國債期貨期權是一種進入國債期貨合約的期權。

在場外市場向客戶出售期權的金融機構面臨著風險管理的問題。如果該期權恰好與在交易所交易的期權相同，金融機構可以通過在交易所買入與賣出相同的期權來抵消其風險敞口。但是，如果期權是根據(jù)客戶的需求定制的，與交易所交易的標準化產品不一致，對沖風險就會困難得多。

裸倉和有蓋倉

金融機構面臨的一個策略是什么都不做。這有時被稱為裸姿勢。如果股價在20周后低于50美元，這個策略就會很有效。這樣一來，金融機構就不用花任何成本，而且還能獲得30萬美元的利潤。如果認購權被執(zhí)行，裸倉的效果就不那么好了，因為金融機構必須以20周內的市價買入10萬股來補回認購權。金融機關的費用是股價超過約定價格的10萬倍。例如，如果20周后股價是60美元，那么該期權花費金融機構100萬美元。這比30萬美元的期權費用要高得多。

作為裸頭寸的替代，金融機構可以采用有擔保頭寸。這包括在期權售出后立即買入10萬股。如果期權被行使，這種策略很有效，但在其他情況下，它可能會導致重大損失。例如，如果股價下跌到40美元，金融機構的股票頭寸損失90萬美元。這比30萬美元的期權費用要高得多。買賣權平價顯示，買入備兌看漲期權的風險敞口與買入裸看跌期權的風險敞口相同。

裸倉和備兌倉都不能提供良好的對沖。如果布萊克-斯科爾斯-默頓公式的基礎假設成立，那么兩種方法的平均成本都應該是24萬美元[更準確地說，假設使用了適當?shù)娘L險調整貼現(xiàn)率，兩種方法的預期成本的現(xiàn)值都是24萬美元。但在任何情況下，費用都可能在0到100萬美元之間。一個好的對沖將確保成本總是接近24萬美元。

有時有人提出的一個有趣的對沖程序涉及到止損策略。為了說明這個基本概念，假設一家機構以行權價K購買一單位股票的看漲期權。股票的對沖過程涉及到購買一個單位就其價格高于K和盡快出售價格低于K。目標是舉行裸體位置時股票價格小于K和覆蓋的位置當股票價格大于K程序旨在確保在時間T機構擁有錢的股票如果選擇關閉，不擁有它，如果選擇關閉的錢。在圖18.1所示的情況中，它包括在時間們買入股票，在時間t3買入股票，在時間t4賣出股票，在時間t5買入股票，在時間T交付股票。

添加官方認證企業(yè)微信免費咨詢

在線期貨投資顧問