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遠期利率什么意思以及它是如何計算的本網(wǎng)投資客服全天候在線應(yīng)答

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遠期利率是指當前零利率在未來一段時間內(nèi)的利率。為了說明它們是如何計算的，我們假設(shè)LIBOR零利率如表4.5的第二列所示。(正如我們將在第七章中看到的，倫敦銀行間拆放款利率的計算方法與前一節(jié)中計算的國債零利率類似。)假定利率是連續(xù)的復(fù)利。

因此，1年3%的年利率意味著，今天投資100美元的回報是1年收到100^°03x1 = 103.05美元;2年4%的年利率意味著，利率期貨資料，僅供參考，今天投資100美元的回報是，2年后收到100^°，04x2 = 108.33美元;等等。

表4.5中兩年的遠期利率為每年5%。這是指從第一年年底到第二年年底這段時間內(nèi)零利率所暗示的利率。可以從1年期3%的零利率和2年期4%的零利率計算。它是第2年的利率，當加上第1年的每年3%，2年的總利率是4%。為了表明正確答案是每年5%，假設(shè)投資了100美元。第一年3%，第二年5%

計算= 108.33美元

第二年年底。兩年的年利率是4%

100/04x2

也就是108.33美元。這個例子說明了當利率連續(xù)復(fù)利和連續(xù)時間段的利率合并時的一般結(jié)果

整體等值匯率是指整個期間的平均匯率。在我們的例子中，第一年為3%，第二年為5%，兩年平均為4%。只有當比率不是連續(xù)復(fù)合時，結(jié)果才近似正確。

3年期遠期利率是2年期零利率為4%，3年期零利率為4.6%的利率。每年5.8%。原因是，兩年4%的年化投資加上一年5.8%的年化投資，三年的整體平均年化回報率為4.6%。其他遠期利率也可以用類似的方法計算，見表第三列。利率期貨資料，僅供參考，一般來說，如果Rx和R2分別是到期利率7]和T2, RF是到T2之間的遠期利率，那么

為了說明這個公式，考慮根據(jù)表4.5中的數(shù)據(jù)計算年-4年的遠期利率:Rp = 0.062。

Rf = R2T2-R1T1 /T

這表明如果0曲線在T2和T2之間向上傾斜，取(4.6)式中T2趨于7時的極限，并取兩者的共同值T，我們得到

Rf = R+t前

其中R是T期限的零利率。用這種方法得到的RF值被稱為T期限的瞬時遠期利率。這是適用于從T時間點開始的非常短的未來時間段的遠期利率。

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