在新的年份里，原油市場仍然充滿了隱憂。歐佩克內部的團結性正在逐漸減弱，盡管多次減產挺價，但效果卻不斷弱化。從上月底推遲開會和最終無法達成“強制性”協議的結果中，我們可以看出，市場對歐佩克減產執行力的預期可能會進一步低于預期。

展望未來，2024年的宏觀和地緣的主線故事將對油價產生重大影響。從宏觀角度看，市場對美國經濟是否衰退以及衰退的程度存在巨大分歧，這將對降息預期不斷更正，并持續影響大類資產的相對強弱。從地緣角度看，美國大選年地緣格局重塑，地緣摩擦的風險概率提升。

因此，單邊上漲或下跌的趨勢性行情概率較低，多方因素輪番占據主線邏輯，形成區間振蕩格局的概率更大。預計布倫特原油期貨的振蕩區間在60—90美元/桶。從最悲觀的角度評估，今年全球油品需求預計同比增長110萬桶/天，增量比2023年少70萬桶/天。然而，明年的需求增量將主要來自中國的化工需求，這得益于歐美可能在年中開始降息，下半年的需求可能會顯著強于上半年，中國的各項經濟刺激政策也可能在下半年發力，疊加6—8月的需求旺季。

供應端，今年一季度歐佩克+的自愿減產執行情況可能不佳，因此假設歐佩克+產量將維持現狀到今年年底。而委內瑞拉由于制裁暫時解除，可提供20萬桶/天的增產量。今年油品供應的增長將主要來自三個美洲國家：首先，美國因鉆機下降、生產力受限和油井性能下降的問題，預計明年增產大幅降速，增量主要集中在下半年；其次，加拿大因油砂項目產能突破以及Terra項目的影響；最后，其他國家的供應增長也將對市場產生影響。

總的來說，原油市場的平衡將取決于多種因素之間的相互作用。盡管存在一些不確定性，但預計今年的原油市場將保持區間振蕩格局，而明年的增長前景則主要取決于中國的化工需求和全球經濟的復蘇情況。標題：石油市場的未來展望

在過去的幾個月里，Nova項目成功地恢復了生產，預計明年將增加每日產量15萬至20萬桶。這是一個令人振奮的消息，因為這將為我們的經濟提供更多的動力。此外，巴西的四個新的FPSO也正在增加產量，預計將增加每日產量30萬桶。這些數據表明，全球石油市場正在發生變化，供應和需求都在增長。

然而，當我們考慮到供需兩端的平衡時，我們發現今年上半年市場可能會保持平衡，但隨著需求的增長和宏觀經濟的回暖，下半年可能會出現顯著的供需缺口。如果歐佩克+不增加產量，這種情況可能會更加嚴重。這種情況可能會導致油價上漲。

總的來說，我們對明年的油價持樂觀態度。我們預計油價將會呈現前低后高的格局，因為市場的供需關系可能會在未來的幾個月里發生變化。我們預測油價的振蕩中樞將會逐步抬升，因為市場的波動性可能會增加。

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