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滬鎳期貨基本面：預計上行空間有限
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滬鎳期貨基本面情況。
本周純鎳價格下跌，但宏觀因素對市場信心的影響不容忽視。國內經濟數據不佳，而美國零售數據超預期，市場對美國經濟基本面的韌性有所認識，這使得市場信心有所增加，為鎳價提供了支撐。同時，中間品價格的逐步企穩也使得電積鎳的成本支撐表現更為剛性，限制了鎳價的下跌空間。
供應方面，市場對電積鎳產能的投產或減產持觀望態度。需求方面，現貨成交邊際回暖，對鎳價形成支撐。然而，庫存方面的問題仍未得到解決，國內社庫和LME庫存雙雙累庫，繼續對鎳價施加壓力。總的來說，需求邊際回暖和宏觀預期轉變使得鎳價支撐開始顯現，但基本面仍未完全反轉，預計上行空間有限。
硫酸鎳價格和硫酸鎳價格指數本周上漲。成本方面，高冰鎳和MHP價格的下探使得海外項目逐步陷入虧損，這使得市場對減產預期的看法有所加強。同時，中間品價格的企穩也使得硫酸鎳的成本支撐有所反彈。供應方面，硫酸鎳產量下滑明顯，市場信心不足，而下游的鹽廠仍保持著較強的挺價意愿。需求方面，下游前驅體訂單減量嚴重，對市場形成利空。總的來說，目前硫酸鎳市場略顯偏緊，短期內或將繼續小幅反彈。
本周鎳礦價格保持穩定。供應方面，由于菲律賓的鎳礦開采力度加大，導致國內港口庫存累庫幅度相較往年偏高。需求方面，近期鎳鐵廠利潤逐步修復，對鎳礦的需求或有所增加，但臨近春節預計采購量級相對有限。總的來說，目前鎳礦價格整體保持穩定，這為鎳鐵廠提供了利潤修復的空間。
本周鎳鐵價格上漲明顯。成本利潤方面，隨著礦價保持穩定以及報價走強，鎳鐵廠利潤有所修復。這不僅帶動了市場需求的增長，也為后續生產提供了良好的條件。這一變化預示著鎳不銹鋼產業鏈的成本重心有望企穩，整個市場有望迎來新的發展機遇。
供應方面，數據顯示，本期印尼鎳鐵發貨量大幅增長，環比增幅達到53.94%，同比增幅更是高達67.25%。然而，到中國主要港口的發貨量環比降幅達到34.56%。需求方面，下游不銹鋼廠對鐵價的接受度有所提高，采購活動也有所回暖。總體來看，本周印尼鎳鐵回流對中國市場形成了一定的沖擊，臨近春節部分鋼廠也停止采購。宏觀方面，國內經濟預期偏弱對市場信心造成一定壓制，但美國經濟展現出強韌性，市場對軟著陸的預期有所提升。
純鎳市場，需求邊際回暖和宏觀預期轉變使得鎳價支撐開始顯現，但基本面仍未發生明顯變化，預計上行空間有限。電積鎳成本支撐下，鎳價短期內難以快速回落。鎳礦市場整體穩定，給予鎳鐵端一定的利潤修復空間。不銹鋼市場在備貨需求支撐下價格持續走強，但臨近春節備貨結束，再無利多因素驅動，不銹鋼漲勢或難持續。
總的來說，目前鎳市場面臨一定的壓力，但整體基本面并不突出。關注硫酸鎳偏緊對電積鎳成本的影響以及不銹鋼市場的后續動態。操作上，建議滬鎳2402合約在122000-132000元/噸區間操作，SS2403合約在13500-14500元/噸區間操作。
本周純鎳價格下跌，但宏觀因素對市場信心的影響不容忽視。國內經濟數據不佳，而美國零售數據超預期，市場對美國經濟基本面的韌性有所認識，這使得市場信心有所增加，為鎳價提供了支撐。同時，中間品價格的逐步企穩也使得電積鎳的成本支撐表現更為剛性，限制了鎳價的下跌空間。
供應方面，市場對電積鎳產能的投產或減產持觀望態度。需求方面，現貨成交邊際回暖，對鎳價形成支撐。然而，庫存方面的問題仍未得到解決，國內社庫和LME庫存雙雙累庫，繼續對鎳價施加壓力。總的來說，需求邊際回暖和宏觀預期轉變使得鎳價支撐開始顯現，但基本面仍未完全反轉，預計上行空間有限。
硫酸鎳價格和硫酸鎳價格指數本周上漲。成本方面，高冰鎳和MHP價格的下探使得海外項目逐步陷入虧損，這使得市場對減產預期的看法有所加強。同時，中間品價格的企穩也使得硫酸鎳的成本支撐有所反彈。供應方面，硫酸鎳產量下滑明顯，市場信心不足，而下游的鹽廠仍保持著較強的挺價意愿。需求方面，下游前驅體訂單減量嚴重，對市場形成利空。總的來說，目前硫酸鎳市場略顯偏緊，短期內或將繼續小幅反彈。
本周鎳礦價格保持穩定。供應方面，由于菲律賓的鎳礦開采力度加大，導致國內港口庫存累庫幅度相較往年偏高。需求方面，近期鎳鐵廠利潤逐步修復，對鎳礦的需求或有所增加，但臨近春節預計采購量級相對有限。總的來說，目前鎳礦價格整體保持穩定，這為鎳鐵廠提供了利潤修復的空間。
本周鎳鐵價格上漲明顯。成本利潤方面，隨著礦價保持穩定以及報價走強，鎳鐵廠利潤有所修復。這不僅帶動了市場需求的增長，也為后續生產提供了良好的條件。這一變化預示著鎳不銹鋼產業鏈的成本重心有望企穩，整個市場有望迎來新的發展機遇。
供應方面，數據顯示，本期印尼鎳鐵發貨量大幅增長，環比增幅達到53.94%，同比增幅更是高達67.25%。然而，到中國主要港口的發貨量環比降幅達到34.56%。需求方面，下游不銹鋼廠對鐵價的接受度有所提高，采購活動也有所回暖。總體來看，本周印尼鎳鐵回流對中國市場形成了一定的沖擊，臨近春節部分鋼廠也停止采購。宏觀方面，國內經濟預期偏弱對市場信心造成一定壓制，但美國經濟展現出強韌性，市場對軟著陸的預期有所提升。
純鎳市場，需求邊際回暖和宏觀預期轉變使得鎳價支撐開始顯現，但基本面仍未發生明顯變化，預計上行空間有限。電積鎳成本支撐下，鎳價短期內難以快速回落。鎳礦市場整體穩定，給予鎳鐵端一定的利潤修復空間。不銹鋼市場在備貨需求支撐下價格持續走強，但臨近春節備貨結束，再無利多因素驅動，不銹鋼漲勢或難持續。
總的來說，目前鎳市場面臨一定的壓力，但整體基本面并不突出。關注硫酸鎳偏緊對電積鎳成本的影響以及不銹鋼市場的后續動態。操作上，建議滬鎳2402合約在122000-132000元/噸區間操作，SS2403合約在13500-14500元/噸區間操作。
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