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淀粉期貨：中短線波動幅度有限
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玉米期貨主要用途就是食用或深加工，而淀粉就是重要的一環。
在飼料方面，截至3月8日，飼料企業玉米庫存天數為30.11天，呈現出穩步小幅回升的趨勢，這暗示著飼料企業近期補庫的情緒正在回暖。根據農業農村部監測的數據，2024年2月全國能繁母豬存欄量雖然連續5個月環比下降，同比下降0.61%，且自2021年以來最少存欄量，但仍然較《生豬產能調控實施方案》最新確立的產能正常保有量3900萬頭為多。當前的生豬出欄量對應去年5月能繁母豬存欄量，仍處在出欄高位區間，這表明飼料需求仍有一定的保證。然而，在3月中上旬，養殖端壓欄挺價，以及二次育肥積極入場，導致豬價上漲幅度超過了市場預期，養殖利潤紛紛由負轉正。然而，當前養殖端集中出欄，對豬價形成壓力，且市場需求也不支撐豬價進一步走高，生豬價格應聲而跌，生豬養殖利潤或再度轉負。
在深加工方面，企業原料玉米庫存繼續回升，但環比增加有限，同比仍降低。深加工企業保持良好的加工利潤，吉林利潤在35左右，山東維持在100-110之間。良好的利潤推升了企業開機率回升至68.78%，位于2021年以來的絕對高位。然而，深加工企業普遍維持開機率高位但原料庫存不做大量積累的現狀，主要是由于糧食價格波動較大，原料大量積累存在風險。深加工企業的提振效應有限，一方面由于季節性原因開機率繼續回升的空間有限，另一方面產品庫存處于絕對高位，累庫或將拖累淀粉加工利潤，同時華北豐產將限制采購積極性。因此，深加工企業的表現預計將保持平穩。其他主要玉米生產國的情況變化不大，市場焦點轉向了USDA將于3月28日發布的種植意向報告和季度庫存報告。上周，CBOT美玉米期貨整體維持震蕩態勢，中短線波動幅度有限。當前基本面沒有太大變動，這是市場維持橫盤的主要原因。
目前，市場關注的重心是USDA的種植意向報告和季度庫存報告。具體數據方面，3月的報告并未對美國玉米的供需平衡產生太大影響。預計美國玉米產量為3.8969億噸，同比增長12.4%；出口量預計為5334萬噸，同比增長26.4%；期末庫存預計為5517萬噸，同比增長61.2%。
南美方面，受巴西天氣影響，作物狀況繼續下滑，布宜諾斯艾利斯谷物交易所預期阿根廷玉米產量將降低250萬噸至5400萬噸。與此同時，布宜諾斯艾利斯谷物交易所預期巴西玉米產量也將受到影響。烏克蘭農業部首次發布的官方播種預測顯示，2024年烏克蘭玉米播種面積可能減少4.5%，從2023年的404.3萬公頃減少到386.3萬公頃。
整體來看，美玉米出口數據良好，短期內預期CBOT美玉米延續震蕩反彈態勢。本周市場將關注種植意向報告的進一步指引，以了解未來玉米市場的走勢。從長期角度看，可以在低位尋找機會布局多單，以應對市場可能的反彈。
在飼料方面，截至3月8日，飼料企業玉米庫存天數為30.11天，呈現出穩步小幅回升的趨勢，這暗示著飼料企業近期補庫的情緒正在回暖。根據農業農村部監測的數據，2024年2月全國能繁母豬存欄量雖然連續5個月環比下降，同比下降0.61%，且自2021年以來最少存欄量，但仍然較《生豬產能調控實施方案》最新確立的產能正常保有量3900萬頭為多。當前的生豬出欄量對應去年5月能繁母豬存欄量，仍處在出欄高位區間，這表明飼料需求仍有一定的保證。然而，在3月中上旬，養殖端壓欄挺價，以及二次育肥積極入場，導致豬價上漲幅度超過了市場預期，養殖利潤紛紛由負轉正。然而，當前養殖端集中出欄，對豬價形成壓力，且市場需求也不支撐豬價進一步走高，生豬價格應聲而跌，生豬養殖利潤或再度轉負。
在深加工方面，企業原料玉米庫存繼續回升，但環比增加有限，同比仍降低。深加工企業保持良好的加工利潤，吉林利潤在35左右，山東維持在100-110之間。良好的利潤推升了企業開機率回升至68.78%，位于2021年以來的絕對高位。然而，深加工企業普遍維持開機率高位但原料庫存不做大量積累的現狀，主要是由于糧食價格波動較大，原料大量積累存在風險。深加工企業的提振效應有限，一方面由于季節性原因開機率繼續回升的空間有限，另一方面產品庫存處于絕對高位，累庫或將拖累淀粉加工利潤，同時華北豐產將限制采購積極性。因此，深加工企業的表現預計將保持平穩。其他主要玉米生產國的情況變化不大，市場焦點轉向了USDA將于3月28日發布的種植意向報告和季度庫存報告。上周，CBOT美玉米期貨整體維持震蕩態勢，中短線波動幅度有限。當前基本面沒有太大變動，這是市場維持橫盤的主要原因。
目前，市場關注的重心是USDA的種植意向報告和季度庫存報告。具體數據方面，3月的報告并未對美國玉米的供需平衡產生太大影響。預計美國玉米產量為3.8969億噸，同比增長12.4%；出口量預計為5334萬噸，同比增長26.4%；期末庫存預計為5517萬噸，同比增長61.2%。
南美方面，受巴西天氣影響，作物狀況繼續下滑，布宜諾斯艾利斯谷物交易所預期阿根廷玉米產量將降低250萬噸至5400萬噸。與此同時，布宜諾斯艾利斯谷物交易所預期巴西玉米產量也將受到影響。烏克蘭農業部首次發布的官方播種預測顯示，2024年烏克蘭玉米播種面積可能減少4.5%，從2023年的404.3萬公頃減少到386.3萬公頃。
整體來看，美玉米出口數據良好，短期內預期CBOT美玉米延續震蕩反彈態勢。本周市場將關注種植意向報告的進一步指引，以了解未來玉米市場的走勢。從長期角度看，可以在低位尋找機會布局多單，以應對市場可能的反彈。
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