白糖期貨持續(xù)偏強運行。上一日，國內(nèi)鄭糖震蕩，盤中小幅減倉，部分資金在節(jié)前獲利平倉；隔夜外盤原糖沖高回落，小幅收漲，在全球供給仍然偏緊的情況下，印度和泰國減產(chǎn)，使得全球供給情況仍顯緊張。

近期，泰國糖業(yè)公司的總裁將2023/24年度泰國糖產(chǎn)量預(yù)估區(qū)間的高端下調(diào)50萬噸，至750萬噸。截至2月1日，本年度泰國糖廠已經(jīng)壓榨甘蔗4957萬噸，糖產(chǎn)量為490萬噸。這些數(shù)據(jù)表明，全球糖市供給仍然偏緊。
最新公布的國內(nèi)供需報告顯示，截至1月31日，2023/24年榨季廣西產(chǎn)混合糖373.79萬噸，同比增加16.24萬噸；累計銷糖200.73萬噸，同比增加41.07萬噸；其中1月份單月銷糖86.19萬噸，同比增加28.83萬噸；工業(yè)庫存173.06萬噸，同比減少24.83萬噸。這說明廣西食糖去庫存進度較快，庫存處于近幾年偏低水平。

ISMA發(fā)布了2023/24年度糖產(chǎn)量的第二次預(yù)估，預(yù)計本年度印度糖產(chǎn)量為3305萬噸。這意味著凈糖產(chǎn)量可能在3135萬噸左右。截至2024年1月31日，印度已經(jīng)生產(chǎn)了約1872萬噸糖。咨詢公司StoneX預(yù)計巴西中南部地區(qū)甘蔗壓榨量料為6.221億噸，較此前預(yù)估低1%，比去年創(chuàng)紀錄的水平下降了5.4%。

海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，中國12月食糖進口量為50萬噸，同比下滑4.3%。然而，今年全年累計進口量為397萬噸，同比減少24.7%。短期內(nèi)進口量仍維持在高位，可以補充國內(nèi)供給。

綜合來看，主產(chǎn)國產(chǎn)量偏低，短期全球供應(yīng)偏緊，國際糖價受到一定支撐；國內(nèi)新矛盾不突出，單邊交易需要等待新的驅(qū)動出現(xiàn)。因此，投資者應(yīng)保持謹慎態(tài)度，等待更好的交易機會。對于現(xiàn)貨企業(yè)來說，他們更關(guān)注的是在市場反彈后賣出套保的機會。而對于投機者來說，他們則會選擇合適的時機賣出相應(yīng)的看跌期權(quán)，以此來獲取權(quán)利金。

這種策略對于現(xiàn)貨企業(yè)來說，不僅可以規(guī)避市場風險，同時也能在市場反彈時獲得額外的收益。而對于投機者來說，通過賣出看跌期權(quán)，可以降低自身的投資風險，同時還能通過收取權(quán)利金來獲取額外的收益。

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