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油脂期貨：節(jié)后油脂市場(chǎng)迎來(lái)開(kāi)門(mén)紅
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春節(jié)假期過(guò)后，受到海外利多因素以及國(guó)內(nèi)春節(jié)期間的消費(fèi)提振，豆棕菜三大油脂整體呈現(xiàn)連續(xù)上漲的態(tài)勢(shì)。截至2月20日日內(nèi)收盤(pán)，豆棕菜三大油脂期貨主力合約節(jié)后累計(jì)漲幅明顯，其中棕櫚油漲幅最為顯著，達(dá)到了0.82%。春節(jié)期間外盤(pán)油脂受不同因素影響表現(xiàn)不一。其中，美豆受全球大豆供應(yīng)寬松以及美國(guó)種植面積擴(kuò)大的影響，整體表現(xiàn)偏弱。而馬棕盤(pán)面沖高回落，較節(jié)前同樣下跌。
期貨發(fā)展研究中心農(nóng)產(chǎn)品組分析師王澤輝指出，國(guó)內(nèi)外油脂走勢(shì)不一的表現(xiàn)，主要是由于外盤(pán)油脂基本面情況差異較大。而國(guó)內(nèi)春節(jié)期間出行人次迎來(lái)高峰，餐飲消費(fèi)的提振對(duì)油脂形成的補(bǔ)貨需求成為了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)短期的交易主線。
對(duì)此，期貨分析師侯雪玲也認(rèn)為，節(jié)后油脂市場(chǎng)迎來(lái)開(kāi)門(mén)紅，期貨增倉(cāng)上行，基差較節(jié)前走高。從驅(qū)動(dòng)力來(lái)看，最明顯的動(dòng)能來(lái)源于節(jié)后補(bǔ)貨的預(yù)期。餐飲、住宿、旅游、零售、影視娛樂(lè)等消費(fèi)場(chǎng)景尤其受到青睞，同比增長(zhǎng)均超過(guò)20%。這為生活服務(wù)業(yè)帶來(lái)了開(kāi)門(mén)紅，日均消費(fèi)規(guī)模同比增長(zhǎng)36%。
總的來(lái)說(shuō)，春節(jié)過(guò)后，豆棕菜三大油脂市場(chǎng)迎來(lái)了上漲趨勢(shì)，漲幅明顯。國(guó)內(nèi)外油脂市場(chǎng)走勢(shì)不一，主要是由于基本面情況差異以及節(jié)日期間的消費(fèi)提振。預(yù)計(jì)未來(lái)油脂市場(chǎng)將繼續(xù)保持上漲趨勢(shì)，但需關(guān)注市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和基本面情況的變化。消費(fèi)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，市場(chǎng)對(duì)節(jié)后的補(bǔ)貨需求充滿期待。節(jié)后首個(gè)工作日，油脂市場(chǎng)出現(xiàn)了一定的成交量，這進(jìn)一步增強(qiáng)了市場(chǎng)的需求預(yù)期。
受國(guó)際市場(chǎng)油脂油料假期期間走弱的影響，國(guó)內(nèi)油脂周一出現(xiàn)小幅低開(kāi)補(bǔ)跌的情況，但很快反轉(zhuǎn)走強(qiáng)，連續(xù)兩個(gè)交易日盤(pán)面表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，這超出了市場(chǎng)的預(yù)期。雖然CBOT大豆假期期間下跌，但巴西大豆近月船期報(bào)價(jià)繼續(xù)反彈，并帶動(dòng)遠(yuǎn)月報(bào)價(jià)上漲。當(dāng)前正值中國(guó)南美大豆的采購(gòu)期，巴西大豆報(bào)價(jià)走強(qiáng)，這支撐了國(guó)內(nèi)豆油、豆粕的成本端。從基本面來(lái)看，國(guó)際棕櫚油庫(kù)存正在下降，預(yù)計(jì)節(jié)后國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存仍將呈現(xiàn)季節(jié)性下降。相比之下，國(guó)內(nèi)豆油和菜油的供需預(yù)期相對(duì)平衡，棕櫚油的做空壓力相對(duì)較小。
對(duì)于美豆價(jià)格逼近重要支撐帶的情況，侯雪玲認(rèn)為后期美豆價(jià)格或?qū)⑻幱谀サ纂A段。國(guó)際棕櫚油市場(chǎng)雖然出口低迷，但產(chǎn)地減產(chǎn)去庫(kù)邏輯無(wú)法證偽。降雨影響導(dǎo)致產(chǎn)地減產(chǎn)比較嚴(yán)重，收割效率差，產(chǎn)量難以有好的表現(xiàn)。同時(shí)，國(guó)內(nèi)大豆、棕櫚油等進(jìn)口成本走高也驗(yàn)證了這一點(diǎn)。此外，預(yù)計(jì)3月份油脂供應(yīng)壓力不大，大豆進(jìn)口淡季、棕櫚油、菜籽類進(jìn)口壓力下降，市場(chǎng)的供應(yīng)狀況相對(duì)良好。
盡管當(dāng)前油脂市場(chǎng)出現(xiàn)反彈，但漲幅和持續(xù)性的預(yù)期不宜過(guò)高。這主要是因?yàn)槔疹}材匱乏，同時(shí)補(bǔ)貨需求帶來(lái)的上漲并非供需結(jié)構(gòu)根本性改變。棕櫚油產(chǎn)地偏強(qiáng)與大豆市場(chǎng)寬松、國(guó)內(nèi)供應(yīng)充足等矛盾依然存在。在終端消費(fèi)釋放后，還需觀察其能否持續(xù)。
期貨發(fā)展研究中心農(nóng)產(chǎn)品組分析師王澤輝指出，國(guó)內(nèi)外油脂走勢(shì)不一的表現(xiàn)，主要是由于外盤(pán)油脂基本面情況差異較大。而國(guó)內(nèi)春節(jié)期間出行人次迎來(lái)高峰，餐飲消費(fèi)的提振對(duì)油脂形成的補(bǔ)貨需求成為了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)短期的交易主線。
對(duì)此，期貨分析師侯雪玲也認(rèn)為，節(jié)后油脂市場(chǎng)迎來(lái)開(kāi)門(mén)紅，期貨增倉(cāng)上行，基差較節(jié)前走高。從驅(qū)動(dòng)力來(lái)看，最明顯的動(dòng)能來(lái)源于節(jié)后補(bǔ)貨的預(yù)期。餐飲、住宿、旅游、零售、影視娛樂(lè)等消費(fèi)場(chǎng)景尤其受到青睞，同比增長(zhǎng)均超過(guò)20%。這為生活服務(wù)業(yè)帶來(lái)了開(kāi)門(mén)紅，日均消費(fèi)規(guī)模同比增長(zhǎng)36%。
總的來(lái)說(shuō)，春節(jié)過(guò)后，豆棕菜三大油脂市場(chǎng)迎來(lái)了上漲趨勢(shì)，漲幅明顯。國(guó)內(nèi)外油脂市場(chǎng)走勢(shì)不一，主要是由于基本面情況差異以及節(jié)日期間的消費(fèi)提振。預(yù)計(jì)未來(lái)油脂市場(chǎng)將繼續(xù)保持上漲趨勢(shì)，但需關(guān)注市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和基本面情況的變化。消費(fèi)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，市場(chǎng)對(duì)節(jié)后的補(bǔ)貨需求充滿期待。節(jié)后首個(gè)工作日，油脂市場(chǎng)出現(xiàn)了一定的成交量，這進(jìn)一步增強(qiáng)了市場(chǎng)的需求預(yù)期。
受國(guó)際市場(chǎng)油脂油料假期期間走弱的影響，國(guó)內(nèi)油脂周一出現(xiàn)小幅低開(kāi)補(bǔ)跌的情況，但很快反轉(zhuǎn)走強(qiáng)，連續(xù)兩個(gè)交易日盤(pán)面表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，這超出了市場(chǎng)的預(yù)期。雖然CBOT大豆假期期間下跌，但巴西大豆近月船期報(bào)價(jià)繼續(xù)反彈，并帶動(dòng)遠(yuǎn)月報(bào)價(jià)上漲。當(dāng)前正值中國(guó)南美大豆的采購(gòu)期，巴西大豆報(bào)價(jià)走強(qiáng)，這支撐了國(guó)內(nèi)豆油、豆粕的成本端。從基本面來(lái)看，國(guó)際棕櫚油庫(kù)存正在下降，預(yù)計(jì)節(jié)后國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存仍將呈現(xiàn)季節(jié)性下降。相比之下，國(guó)內(nèi)豆油和菜油的供需預(yù)期相對(duì)平衡，棕櫚油的做空壓力相對(duì)較小。
對(duì)于美豆價(jià)格逼近重要支撐帶的情況，侯雪玲認(rèn)為后期美豆價(jià)格或?qū)⑻幱谀サ纂A段。國(guó)際棕櫚油市場(chǎng)雖然出口低迷，但產(chǎn)地減產(chǎn)去庫(kù)邏輯無(wú)法證偽。降雨影響導(dǎo)致產(chǎn)地減產(chǎn)比較嚴(yán)重，收割效率差，產(chǎn)量難以有好的表現(xiàn)。同時(shí)，國(guó)內(nèi)大豆、棕櫚油等進(jìn)口成本走高也驗(yàn)證了這一點(diǎn)。此外，預(yù)計(jì)3月份油脂供應(yīng)壓力不大，大豆進(jìn)口淡季、棕櫚油、菜籽類進(jìn)口壓力下降，市場(chǎng)的供應(yīng)狀況相對(duì)良好。
盡管當(dāng)前油脂市場(chǎng)出現(xiàn)反彈，但漲幅和持續(xù)性的預(yù)期不宜過(guò)高。這主要是因?yàn)槔疹}材匱乏，同時(shí)補(bǔ)貨需求帶來(lái)的上漲并非供需結(jié)構(gòu)根本性改變。棕櫚油產(chǎn)地偏強(qiáng)與大豆市場(chǎng)寬松、國(guó)內(nèi)供應(yīng)充足等矛盾依然存在。在終端消費(fèi)釋放后，還需觀察其能否持續(xù)。
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