我針對假期對下游需求的影響，對鋅價走勢進行了分析。短期內(nèi)，由于假期因素，下游需求難以明顯好轉，但考慮到礦端供應偏緊的局面正在逐步傳導至錠端，預計鋅價下方空間有限。因此，投資者以高拋低吸的思路對待市場，關注春節(jié)后庫存變化情況及國內(nèi)下游企業(yè)的開工情況。

從現(xiàn)貨市場來看，LME鋅現(xiàn)貨升水為-39.00美元/噸。上海、廣東、天津等地的鋅現(xiàn)貨價格均有上漲，升貼水也有所變化。期貨市場方面，滬鋅主力合約在2月20日開于20240元/噸，收于20260元/噸，較前一交易日跌55元/噸。全天交易日成交74049手，較前一交易日增加8812手，夜間價格也有所震蕩。

宏觀方面，中國人民銀行公布了貸款市場報價利率（LPR）：1年期LPR為3.45%，與前值持平；5年期以上LPR為3.95%，較前值下調(diào)25個基點。基本面上，礦端產(chǎn)量受檢修和季節(jié)性淡季影響有所下滑，冶煉廠積極儲備鋅精礦原料。這些因素對鋅價的影響需要綜合考慮。

綜上所述，假期因素對鋅價的影響不容忽視，投資者應關注庫存變化和下游企業(yè)的開工情況，以把握市場走勢。同時，宏觀因素和基本面的變化也需要密切關注，以做出更準確的投資決策。我觀察到礦端加工費預計將持續(xù)下調(diào)，而礦端供應則維持緊缺狀態(tài)。在冶煉方面，原料礦緊張的情況已逐步影響到冶煉端，導致冶煉企業(yè)的生產(chǎn)積極性有所下降。部分鋅冶煉廠在春節(jié)期間停產(chǎn)或檢修，加之2月份生產(chǎn)天數(shù)不足，預計2月份的整體產(chǎn)量環(huán)比將有所減少。

消費方面，春節(jié)期間國內(nèi)鋅下游放假企業(yè)較多，且放假時間較長。然而，隨著時間的推移，下游企業(yè)逐漸開始恢復生產(chǎn)，計劃近期復工。其余企業(yè)則選擇在正月十五之后開工復產(chǎn)。這些變化預計將帶動下游消費逐漸恢復。

至于庫存方面，截至2月19日，SMM七地鋅錠庫存總量為15.9萬噸，較節(jié)前增加了6.07萬噸。然而，截止2月20日，LME鋅庫存僅為269400噸，較上一交易日減少了650噸。這些庫存數(shù)據(jù)反映出市場供需狀況的變化，同時也為未來的市場走勢提供了參考。

總的來說，當前市場狀況呈現(xiàn)出礦端加工費下調(diào)、礦端供應緊缺、冶煉產(chǎn)量減少、消費逐漸恢復以及庫存變化等特征。這些因素將對未來的市場走勢產(chǎn)生影響，我們應密切關注這些變化，以便做出相應的策略調(diào)整。

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