近兩周來，紙漿市場呈現偏弱震蕩態勢。從供應端來看，國內自用漿產能逐步釋放，但未來兩年仍有新的產能投產，這可能會對市場帶來一定壓力。同時，海外高成本漿廠有停減產預期，這可能會進一步減少市場供應。

在需求端，國內需求季節性走弱，但美國就業數據表現超預期，這可能為市場帶來一定的支撐。不過，除歐洲外，海外需求仍有一定的韌性。總體來看，目前市場庫存水平偏低，歐洲港口庫存仍在下降，同比已經低于去年。海外美金價格小幅反彈，中外價差有所收斂。

在供給方面，冠豪高新宣布將在未來兩年內建設40萬噸化機漿產能，這可能會對市場供應產生一定影響。重慶理文也計劃在兩年內建設50萬噸漂白化學漿產能。

在利潤方面，2月份銀星紙漿的報價調整為745美元/噸，較上輪下降了15美元。盤面對比顯示銀星紙漿貼水狀況仍在持續。下游造紙行業的利潤仍處在低位。

在庫存方面，11月份上游漿廠庫存環比小幅變動，而12月份歐洲港口庫存則繼續環比去庫。本周國內紙漿顯性庫存環比有所下降，但同比仍低于去年。

策略建議：短期內紙漿市場仍將維持震蕩態勢，投資者可以考慮逢低買入。同時，需關注宏觀環境變化、海外漿廠情況以及疫情發展等因素的影響。

風險提示：進口紙漿和成品紙數量大幅減少、疫情再度發酵等因素可能對市場產生不利影響，需保持警惕。

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