油籽蛋白市場在2024年開始出現下跌行情，內外盤價格均表現流暢。從美豆方面來看，種植成本成為價格波動的重要因素，而巴西天氣的改善也使得價格圍繞種植成本波動。盡管中國榨利好轉，但買船仍然比較清淡，因此貼水的跌幅較大。在春節假期期間，需要關注2月USDA月度供需報告中的相關數據，包括美豆結轉庫存、巴西和阿根廷的產量調整等。

從國內方面來看，前期中國沒有榨利的情況下，油廠采購積極性非常有限。雖然近期榨利有修復，但在CBOT盤面和巴西貼水下跌的情況下，油廠采購并沒有太大的提升。國內一季度大豆到港量有所下滑，整體形勢偏弱預計還將持續。

總的來說，無論是玉米還是油籽蛋白市場，都面臨著復雜的國內外環境和市場動態。投資者需要密切關注各種數據和消息，以便做出明智的投資決策。由于下游消費市場的表現持續疲軟，我們仍面臨著巨大的壓力。從各種蛋白價格的對比中可以發現，豆粕與其他品種相比，其性價比并不突出。在價格持續下跌的情況下，下游市場的采購意愿也在逐漸減弱。

春節假期過后，我們可以預期國內豆粕和菜粕的價格將彌補過年期間的外盤走勢。然而，在年后消費市場逐漸轉淡之后，價格可能會呈現疲軟態勢。這主要是由于下游消費的疲軟，使得市場對豆粕的需求降低，進一步影響了其價格走勢。

此外，當前的市場環境也反映出一些其他的挑戰。例如，飼料廠和養殖戶的采購行為可能受到經濟環境、政策變化以及疫情等因素的影響，這些因素都可能對豆粕的價格產生影響。

油脂市場的主要驅動因素包括近期對巴西產量的預期調整。在相對中性的預期下，巴西近月合約的貼水可能會大幅下降，這可能會擠壓美豆出口。另外，阿根廷產量預期翻倍，與巴西出口形成競爭，這也對巴西近月貼水形成壓制。今年，巴西大豆收獲進度相對較快，在收獲過半之前，這一因素將持續影響巴西貼水。此外，我們還需要關注CBOT管理基金凈空單的調整路徑。

棕櫚油端的問題主要出現在一季度，產量逐漸進入下行階段，庫存也在持續去化。預計棕櫚油一季度將維持相對偏強的狀態，這可能會導致豆棕價差持續低位運行。然而，需要注意的是，在豆系偏弱的情況下，棕櫚油的性價比可能會受到出口需求狀態的制約。產地的出口需求是否能夠保持良好狀態是關鍵。否則，在豆棕價差低位運行的狀態下，豆油價格可能會限制棕櫚油端的強勢。

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