行情回顧：本周瀝青期貨價格震蕩偏弱，需求淡季和庫存累庫的影響使得瀝青價格相對疲弱。然而，由于煉廠開工率維持低位，瀝青供應壓力有限，疊加稀釋瀝青和油價震蕩偏強格局，瀝青價格下探空間有限，基本在【3600，3800】區間內震蕩。截止3月8日，瀝青主力合約收于3634元/噸，環比3月1日下跌52元/噸，跌幅1.4%�，F貨價格穩定回落。截止3月8日，山東重交瀝青現貨價為3560元/噸，環比3月1日持平。然而，本周以維穩回落為主。截止3月8日，山東期現基差錄得-74元/噸，環比3月1日收窄，期貨走弱幅度高于現貨，基差震蕩收窄。

基本面分析：國內瀝青總體產量繼續上升，供給充足。本周中國瀝青產量為46.1萬噸，環比上漲5%。需求方面，國內瀝青需求繼續回升。24家樣本企業銷量為30.88萬噸，環比上漲13%。庫存方面，廠庫去庫而社庫連續累庫。國內瀝青廠內庫存為82萬噸，出現回落跡象。利潤方面，山東瀝青生產毛利虧損程度小幅收窄。盡管貿易商積極拋售遠期合同和現貨，但由于終端需求尚未大幅起色，市場采購情緒一般，觀望程度相對濃厚。

基于當前形勢，價暫時將進入震蕩階段，對瀝青的支撐力度減弱。同時，需求側的黑色產業如基建原材料、鋼材、鐵礦等全線下跌，對瀝青市場心態產生影響，市場蔓延悲觀情緒。因此，瀝青價格短期內可能仍將保持震蕩偏弱態勢。但隨著需求的逐步恢復，瀝青價格有望逐漸回歸正常水平。

一、期貨市場

本周瀝青期貨價格呈現震蕩偏弱的態勢。在需求淡季和庫存累庫的影響下，瀝青價格相對疲弱。然而，由于煉廠開工率維持低位，瀝青的供應壓力相對有限；同時，油價呈現震蕩偏強的格局，也帶動了瀝青價格的下探空間有限。目前，瀝青價格基本在【3600，3800】區間內震蕩。截止3月8日，瀝青主力合約收于3634元/噸，環比下跌52元/噸，跌幅為1.4%。單邊成交量有所增加，達到114762手。持倉量也有所增加，達到255165手，比上周增加了48669手。從價差結構上看，BU2403-2405價差為-66元/噸，環比3月1日-35元/噸的跌幅有所擴大；BU2406-2409價差為-11元/噸，環比回落至13元/噸。

二、現貨市場

現貨市場上的瀝青價格本周呈現穩定回落的趨勢。截止3月8日，山東重交瀝青現貨價為3560元/噸，保持穩定。其中，東北、華東、西南市場維持穩定，華北市場則出現小幅下跌，跌幅為50元/噸。華南地區的瀝青價格則下跌了100元/噸。在華東-山東價差方面，目前價差為260元/噸，保持穩定。部分地區面臨降雨影響，施工進度緩慢，導致需求依然表現清淡。然而，現貨低價資源有所上調，部分煉廠繼續釋放3月份當月合同，預計下游終端將逐漸增加采購量。

綜上所述，盡管上游原料成本支撐存在，但需求側的悲觀情緒對瀝青價格形成了一定的壓力。因此，預期瀝青價格仍將以弱勢維穩為基調。

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