乙二醇市場觀點總結

我們的核心觀點是謹慎偏空。目前國內港口庫存相對較低，但3-4月檢修陸續開始，供應將有所改善。然而，預計進口量將增加，下游港口提貨可能放緩。短期內，市場預計將處于低位區間震蕩。

月差方面，我們保持謹慎偏空的態度。下游接貨意愿不佳，預計短期內月差將呈現偏弱態勢。現貨市場方面，乙二醇基差逐漸走弱。目前本周現貨商談在05貼水34-35元/噸附近，而下周現貨商談則在05貼水24-25元/噸附近。4月下期貨基差在05升水2-5元/噸附近。

裝置變動方面，國內乙二醇負荷回升高位，但仍有檢修計劃。油制衛星兩條線運行，盛虹略降負，但煤制河南能源永城正常運行，紅四方和陜煤榆林兩條線仍在停車檢修中。

進口方面，我們看到進口端預報回升，隨著海外裝置重啟，3-4月后進口量存在回升壓力。

下游需求方面，織造和聚酯負荷仍在回升中，但提負略慢，基本恢復至正常水平。

供需平衡方面，隨著供應回升，國內2月小幅累庫，3-4月可能呈現緊平衡。

加工利潤方面，主流煤制工藝基本不虧，油制有虧損但供應不低。

終端織造方面，江浙終端織造行業恢復至年內高位水平。加彈、織機和印染開工率分別為91%、79%和82%。隨著原料備貨消耗至10-15天水平，聚酯周一下游促銷增多，產銷恢復正常。聚酯節后提負中，負荷略不及預期。

總的來說，乙二醇市場面臨供應增加和需求恢復之間的平衡問題。短期內市場可能處于低位震蕩，但長期來看，市場仍存在不確定性。我們將繼續關注市場動態，提供最新的市場分析和建議。隨著聚酯成本的不斷下降，利潤也在逐漸恢復。然而，聚酯庫存壓力仍然較高，這主要是由于下游負荷正在恢復至高位，聚酯的生產也在逐步增加，而產銷量的提升也使得本周起聚酯庫存預計將企穩或小幅下降。然而，這也意味著我們需要密切關注庫存變化，以確保生產能夠適應市場需求，并保持穩定的利潤空間。

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