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淀粉期貨：盤面走勢相對現貨表現較弱本網投資客服全天候在線應答

在2022年12月25日山東玉米淀粉與玉米價差到達極小值之后，市場對于兩者之間的價差——米粉差——的關注度顯著提升。米粉差的擴大、收縮或區間震蕩等走勢的影響因素變得更為多樣和頻繁。

首先，從山東現貨市場來看，截至3月13日，山東現貨米粉差為740元/噸，較上周有所縮小，主要原因是玉米淀粉自身價格的小幅回落以及原料玉米價格重心上移。這兩個因素共同作用，使得米粉差收窄。另外，山東玉米淀粉生產企業副產品的貢獻值也有所上升，受到相關產品豆粕價格上漲、副產品下游水產和其他養殖行業訂單增加以及深加工副產品庫存偏低等因素的影響，蛋白粉、纖維、胚芽粕等價格普遍偏強運行。這些因素共同作用下，山東玉米淀粉生產企業的最新利潤也有所上漲。

而在黑龍江市場，米粉差維持在740元/噸，與上周持平，玉米淀粉和玉米價格均保持穩定。黑龍江玉米淀粉生產企業副產品的貢獻值也有所上升，盡管幅度較小。此外，黑龍江玉米淀粉生產企業的利潤也有所上漲。

回顧近五年的數據，我們可以看到，玉米淀粉生產企業副產品貢獻值在2024年1-2月呈現出較為穩定的增長趨勢。這一趨勢反映了副產品在玉米淀粉生產過程中的重要地位，同時也反映出玉米淀粉生產企業的盈利狀況在逐步改善。

綜上所述，山東和黑龍江兩地的現貨和期貨市場對于米粉差的走勢和玉米淀粉生產企業的盈利狀況都表現出了較高的關注度，而影響這些因素的因素也呈現出多樣和高頻的特點。我將以自己的語言和結構，對玉米淀粉企業的副產品貢獻值以及玉米淀粉與玉米合約價差走勢進行改寫。

在三月份，這個數值開始快速上升，并觸及了2020年的低點。副產品的貢獻值升高，在一定程度上對玉米淀粉的價格產生了壓力，即對現貨米粉差收窄起到了支撐作用。對于那些利潤相對較低的省份，副產品的貢獻值升高更有助于改善企業的生產利潤。

接下來，談談玉米淀粉與玉米合約的價差走勢。截止到3月13日收盤，玉米淀粉的2405合約與玉米的2405合約的盤面價差為441。盤面米粉差的表現在于，進入2024年后，玉米淀粉現貨表現強勁，這得益于下游需求的強勁，支撐了玉米淀粉企業的利潤。然而，盤面走勢相對現貨表現較弱，同時基差也表現為正值。考慮到2024年第一季度現貨供需的良好表現，以及玉米淀粉的價格因原料玉米成本大幅下降而顯現出的價格優勢，以及下游消費和替代品的增量表現，預計玉米淀粉的第二季度現貨走勢仍將強于盤面。

綜上所述，要關注影響現貨與期貨端米粉差走勢的因素，包括玉米淀粉生產企業副產品貢獻值的變化、原料玉米的價格表現、供需結構的調整、行業庫存壓力以及玉米淀粉的淡旺季影響。預計華北現貨米粉差的收窄幅度將大于東北區域，而盤面可能會在2205和2305之間波動。

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