PP期貨市場回顧……

本周PP期貨市場出現大幅拉漲，尤其在周四周五兩天，價格一舉突破前期震蕩區間，展現出強勁的上漲勢頭。此次期價大漲，受到政策消息和成本驅動因素的刺激。從盤面觀察，多頭增倉推動價格上漲，MACD長期粘連后形成金叉，顯示技術指標處于強勢狀態，短期內仍有繼續上沖的可能。

從成本面分析，本周油價繼續呈現上沖趨勢，并有突破的跡象。烏克蘭的局部沖突以及IEA對原油供需預期的調整，對油價產生了積極的影響。這種刺激下，PP價格也跟隨上漲，但漲幅不及油價。油制PP由于持續虧損，價格進一步下滑的空間有限，這使得成本對PP價格的支撐作用更加明顯。

PP的供應分析——開工率……

本周油價持續上沖，并有突破的跡象。烏克蘭的沖突以及IEA對原油供需預期的調整，推動了油價的上漲。布倫特和WTI都站上了80美元大關。油價的大漲推動了PP價格的跟漲，但漲幅不及油價。油制PP的虧損持續擴大，目前接近1500元/噸。在虧損持續擴大的背景下，繼續擴大的空間有限，這使得成本對PP價格的支撐作用更加明顯。

PP的供應分析——檢修情況……

近期PP的檢修情況相對較少，整體供應穩定。

PP下游需求分析……

本周PP下游需求表現不溫不火。元宵節過后，下游需求逐漸恢復，但整體恢復情況不及預期。受宏觀環境影響，下游企業反饋訂單不及往年同期。盡管本周PP價格上漲，市場氣氛有所改善，但下游企業主要以剛需拿貨為主，并未出現搶購存貨的情況。汽車以舊換新帶來的PP需求增量有待觀察。

石化庫存分析……

近期石化庫存下降的速度先快后慢。周內石化庫存下降了7.5萬噸，但最近三天僅下降了1萬噸。近期，市場再次出現了去庫停滯的狀態。上游企業的開工率有所反彈，新裝置即將投產，供應壓力仍然存在。然而，需求端的恢復并未帶來明顯的亮點，整體市場表現偏弱，社會庫存偏高，石化企業去庫的難度也相應增大。在后期進入檢修季后，預計去庫的速度將有所恢復。

然而，從利多角度看，成本端上漲明顯，對PP價格形成有力支撐。政策端也表現出明顯的利好態勢，市場氛圍有所好轉。同時，供應壓力有望得到緩解。

另一方面，從利空因素來看，目前PP的社會庫存仍然較高，壓力不減。需求端缺乏亮點，整體表現偏弱。新裝置即將投產，也將對市場形成一定的影響。

展望后市，臨近周末，PP期價受到汽車以舊換新消息的刺激以及成本驅動的影響，期價大幅拉漲，帶動現貨價格普遍走高。然而，政策實質性利好有限，情緒驅動仍占主導地位。短期內，PP期貨增倉大漲，有望繼續沖高，現貨雖然成交一般，但受期貨及成本驅動的影響，預計短期內將跟隨期貨偏強整理。

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