互聯(lián)網(wǎng)開戶免費(fèi)咨詢平臺(tái) 網(wǎng)絡(luò)期貨聯(lián)盟
> 文章內(nèi)容
糖漿期貨：短期等待資金驅(qū)動(dòng)結(jié)束
本網(wǎng)投資客服全天候在線應(yīng)答
當(dāng)前市場(chǎng)短期偏多中期偏空。短期等待資金驅(qū)動(dòng)結(jié)束，中期交易巴西新榨季糖產(chǎn)，維持擇機(jī)偏空布局思路。基本面變化有限，市場(chǎng)對(duì)巴西新榨季糖產(chǎn)評(píng)估存在分歧，個(gè)人評(píng)估減產(chǎn)有限，但目前時(shí)機(jī)并不好，建議參考技術(shù)分析等待趨勢(shì)結(jié)束。
國內(nèi)供需格局處于中性狀態(tài)，2月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)偏好，但目前國內(nèi)處于消費(fèi)淡季+庫存高峰期，進(jìn)口需求相對(duì)較弱，內(nèi)盤驅(qū)動(dòng)相對(duì)較弱，弱勢(shì)跟隨外盤為主。國外供需格局也處于中性狀態(tài)，巴西3月天氣仍然偏干，降雨預(yù)報(bào)反復(fù)變化，市場(chǎng)對(duì)巴西下榨季糖產(chǎn)仍存分歧，印泰壓榨后期數(shù)據(jù)較好，糖產(chǎn)小幅上調(diào)。海外基本面實(shí)際變化有限，核心在于預(yù)期變化。
原白價(jià)差目前約140美元/噸，仍高于國際加工糖廠成本區(qū)間，繼續(xù)刺激原糖加工需求。進(jìn)口利潤受原糖價(jià)格變化影響被動(dòng)波動(dòng)，目前配額內(nèi)巴西糖進(jìn)口成本約6089元/噸，配額外進(jìn)口成本約7790元/噸；配額內(nèi)進(jìn)口利潤（銷區(qū)）467元/噸。宏觀方面，海外通脹韌性可能會(huì)對(duì)大宗商品產(chǎn)生上行壓力，但目前國內(nèi)不需要額外的配額外進(jìn)口補(bǔ)充糖源，因此進(jìn)口利潤驅(qū)動(dòng)較弱。
此外，宏觀因素也偏多。海外有通脹韌性，宏觀驅(qū)動(dòng)大宗商品上行。原糖升貼水季節(jié)性高位，原白價(jià)差維持高位。原糖03合約淡季交割130萬噸巴西糖。總的來說，當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境對(duì)原糖價(jià)格存在一定支撐，但需要注意市場(chǎng)情緒和資金介入的影響。在布局策略時(shí)，需要綜合考慮基本面和宏觀因素，靈活調(diào)整思路和策略。在去年原糖合約天量交割后，03合約的交割量也接近歷史最高水平，這表明巴西豐產(chǎn)導(dǎo)致的反季節(jié)大量出口對(duì)原糖貿(mào)易產(chǎn)生了極大影響，原糖貿(mào)易可能面臨持續(xù)壓力。然而，主產(chǎn)國的白糖出口量處于歷史同期低位，這可能為原白價(jià)差提供了長(zhǎng)期支撐。
截至3月21日，巴西原糖升水保持在0.99美分/磅，原白價(jià)差為154美元/噸，這高于國際糖廠的成本區(qū)間，表明原糖加工需求仍有支撐。然而，2月進(jìn)口量較高，這可能標(biāo)志著后續(xù)端轉(zhuǎn)入季節(jié)性淡季。
1月進(jìn)口量為70萬噸，2月為49萬噸，這與前期船報(bào)推算預(yù)期相符，預(yù)計(jì)進(jìn)口量將逐漸下滑至季節(jié)性低位，并在4月后見底。值得注意的是，商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示配額外巴西原糖進(jìn)口量仍處于低位，且已連續(xù)四個(gè)月無配額外巴西原糖進(jìn)口。
在2024年1-2月，我國總計(jì)進(jìn)口食糖為119萬噸，同比增長(zhǎng)35%。此外，2023年12月我國糖漿及預(yù)拌粉進(jìn)口量為12萬噸，折糖約9萬噸，這一趨勢(shì)正在回落。
綜上所述，巴西豐產(chǎn)對(duì)原糖貿(mào)易的影響以及主產(chǎn)國出口量的變化等因素都可能對(duì)原白價(jià)差產(chǎn)生影響。未來幾個(gè)月，我們需要關(guān)注進(jìn)口量的變化以及主產(chǎn)國白糖出口量的趨勢(shì)，以更好地理解原糖貿(mào)易的動(dòng)態(tài)。
國內(nèi)供需格局處于中性狀態(tài)，2月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)偏好，但目前國內(nèi)處于消費(fèi)淡季+庫存高峰期，進(jìn)口需求相對(duì)較弱，內(nèi)盤驅(qū)動(dòng)相對(duì)較弱，弱勢(shì)跟隨外盤為主。國外供需格局也處于中性狀態(tài)，巴西3月天氣仍然偏干，降雨預(yù)報(bào)反復(fù)變化，市場(chǎng)對(duì)巴西下榨季糖產(chǎn)仍存分歧，印泰壓榨后期數(shù)據(jù)較好，糖產(chǎn)小幅上調(diào)。海外基本面實(shí)際變化有限，核心在于預(yù)期變化。
原白價(jià)差目前約140美元/噸，仍高于國際加工糖廠成本區(qū)間，繼續(xù)刺激原糖加工需求。進(jìn)口利潤受原糖價(jià)格變化影響被動(dòng)波動(dòng)，目前配額內(nèi)巴西糖進(jìn)口成本約6089元/噸，配額外進(jìn)口成本約7790元/噸；配額內(nèi)進(jìn)口利潤（銷區(qū)）467元/噸。宏觀方面，海外通脹韌性可能會(huì)對(duì)大宗商品產(chǎn)生上行壓力，但目前國內(nèi)不需要額外的配額外進(jìn)口補(bǔ)充糖源，因此進(jìn)口利潤驅(qū)動(dòng)較弱。
此外，宏觀因素也偏多。海外有通脹韌性，宏觀驅(qū)動(dòng)大宗商品上行。原糖升貼水季節(jié)性高位，原白價(jià)差維持高位。原糖03合約淡季交割130萬噸巴西糖。總的來說，當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境對(duì)原糖價(jià)格存在一定支撐，但需要注意市場(chǎng)情緒和資金介入的影響。在布局策略時(shí)，需要綜合考慮基本面和宏觀因素，靈活調(diào)整思路和策略。在去年原糖合約天量交割后，03合約的交割量也接近歷史最高水平，這表明巴西豐產(chǎn)導(dǎo)致的反季節(jié)大量出口對(duì)原糖貿(mào)易產(chǎn)生了極大影響，原糖貿(mào)易可能面臨持續(xù)壓力。然而，主產(chǎn)國的白糖出口量處于歷史同期低位，這可能為原白價(jià)差提供了長(zhǎng)期支撐。
截至3月21日，巴西原糖升水保持在0.99美分/磅，原白價(jià)差為154美元/噸，這高于國際糖廠的成本區(qū)間，表明原糖加工需求仍有支撐。然而，2月進(jìn)口量較高，這可能標(biāo)志著后續(xù)端轉(zhuǎn)入季節(jié)性淡季。
1月進(jìn)口量為70萬噸，2月為49萬噸，這與前期船報(bào)推算預(yù)期相符，預(yù)計(jì)進(jìn)口量將逐漸下滑至季節(jié)性低位，并在4月后見底。值得注意的是，商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示配額外巴西原糖進(jìn)口量仍處于低位，且已連續(xù)四個(gè)月無配額外巴西原糖進(jìn)口。
在2024年1-2月，我國總計(jì)進(jìn)口食糖為119萬噸，同比增長(zhǎng)35%。此外，2023年12月我國糖漿及預(yù)拌粉進(jìn)口量為12萬噸，折糖約9萬噸，這一趨勢(shì)正在回落。
綜上所述，巴西豐產(chǎn)對(duì)原糖貿(mào)易的影響以及主產(chǎn)國出口量的變化等因素都可能對(duì)原白價(jià)差產(chǎn)生影響。未來幾個(gè)月，我們需要關(guān)注進(jìn)口量的變化以及主產(chǎn)國白糖出口量的趨勢(shì)，以更好地理解原糖貿(mào)易的動(dòng)態(tài)。
添加官方認(rèn)證企業(yè)微信 免費(fèi)咨詢
品牌優(yōu)勢(shì)：互聯(lián)網(wǎng)開戶口碑多年霸榜
服務(wù)優(yōu)勢(shì)：專屬顧問 新人一對(duì)一教學(xué)
費(fèi)率優(yōu)勢(shì)：超低無門檻交易所+1分錢
期貨行業(yè)優(yōu)秀推廣站
國家雙認(rèn)證備案注冊(cè)
十五年在線服務(wù)經(jīng)驗(yàn)
大品牌國企期貨公司
NEWS免費(fèi)培訓(xùn)
Online投資者教育優(yōu)秀平臺(tái)
投資者熱點(diǎn)文章排行榜：
規(guī)范金融教育 投資合法渠道
