夜盤SN2404合約，漲幅微妙地攀升至0.45%。宏觀視角下，美國的2月ISM制造業(yè)指數(shù)意外下滑至47.8，預(yù)示著制造業(yè)活躍度的下降。這使得市場(chǎng)對(duì)整體利率預(yù)期有所下調(diào)，美元指數(shù)和美債收益率也因此面臨短期壓力。

從供給端來看，國內(nèi)冶煉廠的開工率回升，尤其是江西地區(qū)的冶煉企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)，加上個(gè)別冶煉廠的增產(chǎn)計(jì)劃，預(yù)計(jì)近期冶煉廠開工率將繼續(xù)上升。然而，進(jìn)口錫錠量的預(yù)期大幅下降，主要是由于進(jìn)口盈利窗口的關(guān)閉和印尼大選的影響。

需求方面，盡管下游開工率有所增長(zhǎng)，但前期部分訂單前置至1月份，預(yù)計(jì)短期內(nèi)下游企業(yè)的訂單增長(zhǎng)有限。盡管庫存持續(xù)增加，但隨著消費(fèi)旺季的臨近，需求的預(yù)期正在向好，這可能會(huì)對(duì)錫價(jià)產(chǎn)生提振。

現(xiàn)貨市場(chǎng)的情況顯示，盡管昨日下游企業(yè)詢價(jià)較多，但大部分貿(mào)易企業(yè)仍保持觀望態(tài)度，現(xiàn)貨市場(chǎng)交投冷清。

操作建議：SN2404合約短期區(qū)間217000-222000震蕩偏多交易為主，止損參考1000元/噸。請(qǐng)注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

至于獨(dú)立焦化廠，由于全國平均噸焦盈利為-141元/噸，焦企成本高企，多數(shù)焦企正在擴(kuò)大限產(chǎn)范圍，這進(jìn)一步收緊了焦炭的供應(yīng)。在港口，交投氛圍偏弱，貿(mào)易集港情緒一般，焦炭庫存環(huán)比增加。部分低庫存鋼廠陸續(xù)少量補(bǔ)庫，焦企出貨情況有所好轉(zhuǎn)。然而，鋼材接單情況不穩(wěn)定，補(bǔ)貨行情持續(xù)性有限，鋼市情緒較弱。

總的來說，市場(chǎng)處于一種微妙的平衡中，受到宏觀因素的間歇性影響，以及供需關(guān)系的微妙變化。在這種情況下，投資者需要密切關(guān)注市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)，并做好風(fēng)險(xiǎn)控制。在即將到來的兩會(huì)期間，鋼廠主要采取了消耗庫存和觀望后市的態(tài)度。由于鐵水產(chǎn)量的回落，市場(chǎng)對(duì)未來的預(yù)期有所回暖。同時(shí)，黑色板塊在尾盤修復(fù)了跌幅，這表明市場(chǎng)正在尋找新的平衡點(diǎn)。此時(shí)，我們需要密切關(guān)注宏觀信號(hào)和鋼市消費(fèi)情況，以確定市場(chǎng)的真實(shí)需求。

對(duì)于投資者來說，當(dāng)前的環(huán)境下，隔夜J2405合約的價(jià)格呈現(xiàn)窄幅震蕩的趨勢(shì)。因此，我們建議投資者在操作時(shí)以日內(nèi)交易為主，這樣可以更好地適應(yīng)市場(chǎng)的波動(dòng)性。同時(shí)，我們需要密切關(guān)注2375附近的壓力位，如果價(jià)格突破這個(gè)位置，那么可能意味著市場(chǎng)對(duì)未來的預(yù)期將進(jìn)一步增強(qiáng)。

然而，投資者必須牢記，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)始終存在，因此我們強(qiáng)烈建議投資者做好風(fēng)險(xiǎn)控制工作。在投資過程中，要保持冷靜，理性對(duì)待市場(chǎng)的漲跌，避免過度交易和盲目跟風(fēng)。

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