甲醇05合約在兩次靠近2550的價格時，時間點分別為9月19日和11月17日。其中，9月19日文華指數(shù)見頂193.7，目前為179，下跌了7.6%。而11月17日的焦煤05合約價格為1952.5，目前為1720，下跌了11.9%。相比之下，甲醇的新高2580點，將文華指數(shù)視為宏觀驅(qū)動對商品定價，而焦煤則視為成本維度定價。從宏觀和成本維度來看，甲醇的05合約價格高估了。

對比甲醇自身的供需情況，內(nèi)地上游供給高于去年9-11月份，同時表需也有小幅改善。雖然季節(jié)性累庫，但庫存水平同比偏高，但內(nèi)地的高供給和高需求導(dǎo)致供需兩旺，整體相對平衡。

港口當(dāng)前的供給明顯低于去年9-11月份的水平，但表需也明顯下降。目前的庫存水平明顯低于9-11月份，且同比偏低。港口的現(xiàn)實供需情況好于9-11月份。

綜上所述，從自身的供需角度來看，與去年9-11月份相比，港口的供需持平。港口低庫存基數(shù)下，流通庫存緊張，2-3月份到港少的一致預(yù)期是推動本次突破區(qū)間的主要因素。

二、港口強基差維持多久呢？

從價差角度評估紙貨基差見頂。近五年基差最高點出現(xiàn)在2022年9-10月份，當(dāng)時歐洲能源危機，天然氣暴漲，進口總量不及預(yù)期，非伊進口收縮，出口增加。然而，目前港口不具備當(dāng)時的條件。從港口庫存及預(yù)期角度考慮，基差已達(dá)到過去的緊張時段，并逐步走弱的可能性較大。

從進口的角度來看，2月份到港數(shù)量環(huán)比減少。同時，伊朗低發(fā)貨預(yù)期3月份到港數(shù)量偏低，進口利潤不振、進口收縮一致預(yù)期下，考慮較小概率有參與者規(guī)模化裸空或者期現(xiàn)反套。因此，港口正套對手盤缺失。從供需角度考慮，港口基差偏強，但缺乏進一步走強突破的驅(qū)動力。這主要是由于當(dāng)前市場供需平衡狀態(tài)下的供需關(guān)系相對穩(wěn)定，而港口庫存水平也相對較低，這在一定程度上支撐了基差價格的上漲。然而，由于缺乏新的驅(qū)動因素，基差價格未能突破進一步上漲的空間。這需要密切關(guān)注市場動態(tài)，以了解未來可能的走勢變化。

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