盡管全球集裝箱航運(yùn)市場(chǎng)在大量交付運(yùn)力的影響下將長(zhǎng)時(shí)間處于運(yùn)力過剩的格局中，但我們有充分理由相信美線將在今年迎來繁榮。從供需和全年重點(diǎn)事件的角度來看，我們可以深入分析這一趨勢(shì)。

首先，從美國(guó)的需求來看，經(jīng)歷了2023年的強(qiáng)勁表現(xiàn)后，市場(chǎng)普遍預(yù)期美國(guó)經(jīng)濟(jì)將在2024年保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，環(huán)比下滑或?qū)⒃谙掳肽瓿霈F(xiàn)。降息動(dòng)作可能會(huì)在第三季度發(fā)生。盡管美國(guó)的通脹壓力仍然存在，但背后的原因是旺盛的需求。美國(guó)居民部門的資產(chǎn)負(fù)債表表現(xiàn)依然良好，并未受到高利率的困擾，實(shí)際支出穩(wěn)步增長(zhǎng)，這為美國(guó)經(jīng)濟(jì)提供了重要?jiǎng)恿ΑＨ欢��?月和2月的CPI數(shù)據(jù)表明美國(guó)的通脹水平依然頑強(qiáng)，美聯(lián)儲(chǔ)在上半年經(jīng)濟(jì)仍過熱時(shí)降息的概率或許不大。降息可能在下半年經(jīng)濟(jì)開始走弱時(shí)發(fā)生。

從庫(kù)存的角度來看，美國(guó)自2023年11月開始進(jìn)入補(bǔ)庫(kù)周期。在企業(yè)對(duì)消費(fèi)仍保持樂觀預(yù)期的情況下，庫(kù)存水平觸底反彈，這將釋放過去被高庫(kù)存抑制的需求。這為北美航線需求端的持續(xù)增長(zhǎng)提供了有力支持。從大類和行業(yè)來看，批發(fā)和零售領(lǐng)域是本輪補(bǔ)庫(kù)周期的主要發(fā)生地，批發(fā)商是絕對(duì)的主力軍。汽車、家具和服裝行業(yè)的庫(kù)存反彈最為明顯，這些行業(yè)是美國(guó)從亞洲以集裝箱形式進(jìn)口的主要商品。因此，美國(guó)進(jìn)入的主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)周期是北美航線需求端的強(qiáng)勁推動(dòng)力。

最后，我們來看美國(guó)進(jìn)口集裝箱的實(shí)際表現(xiàn)。美國(guó)1-2月進(jìn)口集裝箱量為441萬TEU，同比增長(zhǎng)16.0%。這是一個(gè)積極的信號(hào)，表明美國(guó)對(duì)集裝箱的需求依然強(qiáng)勁。

綜上所述，盡管全球集裝箱航運(yùn)市場(chǎng)面臨運(yùn)力過剩的壓力，但美線有望在今年迎來繁榮。根據(jù)NRF的預(yù)測(cè)，美國(guó)在1月至7月期間累計(jì)集裝箱數(shù)量預(yù)計(jì)將達(dá)到1334萬TEU，同比增長(zhǎng)7.3%。這確實(shí)為全年的發(fā)展開了一個(gè)良好的序幕。從目前的趨勢(shì)來看，我們可以預(yù)見，無論是美西還是美東航線的運(yùn)價(jià)，都將在今年持續(xù)受到強(qiáng)勁需求的有力推動(dòng)，呈現(xiàn)出向上的趨勢(shì)。

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