根據SMM的數據統計，3月份國內電解銅產量達到了99.95萬噸，環比增長5.18%，同比增長5.06%。目前國內冶煉廠并沒有出現聯合倡議減產的相關減產行為，只是進入4月份后，國內冶煉廠有集中檢修計劃，涉及月度產能8.5萬噸，這可能會對礦產粗銅產出造成影響，從而影響電解銅的生產。

從目前的情況來看，廢產粗銅有所增加，補充了市場粗銅的供應。在4月初，粗銅加工費有所上升，這有助于彌補檢修帶來的減量。對于精銅，今年一季度國內精銅產量為291.96萬噸，同比增加7.64%，尚未受到影響。然而，從二季度開始冶煉廠進入檢修潮，預計4月份國內電銅產量為96.5萬噸，同比下降0.5%。減產力度不及預期，主要是因為價格上漲以后，廢銅供應增加，冶煉廠原料得到改善。

值得注意的是，廢銅的供應畢竟有限，價格上漲后，短時間內庫存幾乎全部拋出。從歷史上看，精廢價差暴漲后會暴跌，我們更為擔憂的是未來庫存消耗盡后的供應問題。我們了解到大型冶煉廠生產相對正常，主要是因為大冶煉廠的長單比例較高，如國內最大的銅冶煉廠長單比例高達90%。然而，中小型冶煉廠長單比例在50%左右，現在零單加工費接近于零，目前中小型冶煉廠處于虧損狀態。如果按照50%長單來算，中小型冶煉廠每噸可能虧損500元左右。因此，冶煉廠開工也有所分化。大部分CSPT冶煉廠開工正常，但四家中小型冶煉廠由于原料短缺問題出現減產，減產幅度最高達30%。

中郵證券也發布研報指出，展望2024年，供給收緊、降息周期、經濟復蘇將成為支撐銅價上行的三大邏輯，銅將成為有色金屬中確定性最高的品種之一。從產量占比、新增權益產量、權益產量同比增速三個方面來看，產量占比排名前五的公司分別為紫金礦業、洛陽鉬業、銅陵有色、西部礦業和金誠信；新增產量排名前五的公司分別為洛陽鉬業、紫金礦業、銅陵有色、中國黃金國際和藏格礦業。

然而，北方銅業發布股票交易異常波動公告。公司主要產品為陰極銅，其價格波動是影響公司利潤水平最直接和最重要的因素。陰極銅的價格受到全球供需平衡狀況、主要產銅國的生產情況和重大經濟政治事件以及市場投機、海運價格等因素的影響，將給公司業績帶來不確定性。此外，陰極銅產品廣泛應用于電氣、輕工、電子、機械制造、交通運輸等領域，但未來可能因經濟波動導致銅需求量下降，進而對公司主營業務造成不利影響，公司經營業績將面臨下滑風險。

總的來說，雖然電解銅產量有所波動，但整體趨勢仍在增長。未來幾年，隨著經濟的復蘇和需求的增加，銅價有望繼續上漲。同時，也需要注意到各種不確定因素可能帶來的風險。

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