廣期所的SI交割品新標準從哪個合約開始？工業硅交割標準迎來重大變革，新標準將從SI2412合約開始執行。

對于現有合約，短期內形成一定利空。現有倉單（絕大部分為421# ）難以轉移到新合約上，除非集中注銷并重新注冊滿足生產日期要求，還需滿足微量元素要求。

在基本面偏弱的背景下，價格在99硅附近或以下，下游接貨意愿才有望增加。西南地區流動性相對較好，盤面價需到11450元/噸，天津華東等地基本平水，對應盤面價需到11000元/噸。同時，現行標準到11合約，給予了倉單消化一定時間。

至于SI2412及以后合約，回歸到553#（且滿足磷、硼、碳）定價上來。SI2412合約將于4月17日掛牌上市。新合約的定價，一方面考慮當前符合磷、硼、碳交割要求的553#價格。新規則剛發布，帶微量元素的報價較少，部分廠家也在評估生產。以普通通氧553# 為例，新疆或甘肅出廠價約為12800元/噸，拉到天津折成倉單價約為13500元/噸，若再考慮微量加300元/噸，價格則約為13800元/噸，可作為參考。

從價差的角度來看，去年集中注銷期11-12合約也曾走過一波反套，價差最低至-1000元/噸以下，市場多在-800元/噸附近。在新舊規則轉換節點下，2311-2411價差能到多高呢？有幾種情況值得關注：

1. 若集中注銷后原倉單仍符合生產日期要求，且符合新規421# 微量元素要求，只要12合約升水11合約1200元/噸以上，即可考慮移倉，但概率極低。若符合新規替代品但時間不符，還需額外增加成本。
2. 現有倉單421# 貨物很難符合新規替代品標準。若能達到基準品微量元素要求，則可考慮正套，移倉或正套的幅度需在2000元/噸以上。
3. 整體來看，新規則公布后，升水11合約或在2000元/噸以上，關注反套機會。

新規則剛公布，廠家生產牌號會否轉變以及成本變動問題仍需進一步關注。以上內容僅供參考，投資有風險，入市請謹慎。

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